阿里巴巴|互联网巨头，放弃幻想零售业|腾讯|拼多多

如果互联网巨头们不再大规模烧钱，放弃增长永不停和商业无边界的幻想，反而追求起实实在在的业务发展和公司盈利，会发生什么？

不管你怎么想，反正市场已经给出了自己的答案，抄底科技股。

回暖
此前被戏称为“中丐互联”的科技巨头们，在二级市场，又活跃了起来。
最近，恒生科技指数连日大涨，最令人振奋的5月27日，阿里巴巴-SW（09988.HK）股价上涨了12.21% ，百度集团-SW（09888.HK）也拉升了14.26% 。
今年以来，恒生科技指数在3月15日下跌8.10%的惊魂一日之后，逐渐走出复苏行情，两个月多时间已累计上涨20%以上。网易-S（09999.HK）和美团-W（03690.HK）的涨幅甚至达到50%左右。
资本用脚投票的前提是，业绩表现。
近期，各大互联网巨头相继披露2022年Q1业绩，呈现出整体回暖的趋势。
最典型的便是爱奇艺，今年一季度营业收入73亿元，净利润1.69亿元。这是公司创立12年以来的首次季度盈利。
除此之外，还有多家互联网公司，出现了明显的业绩改善趋势，比如说减亏的拼多多、快手-W（01024.HK）。
当然，还有更多公司，如腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴、携程-S（09961.HK）等，已经开始调整方向，只不过因为大象转身难，可能需要一段时间才能给出效果。
如果说去年下半年还只有个别互联网巨头展现出业绩转暖的趋势，那么，今年一季度，则是它们的集体掉头之时。
从数据表现来看，它们的毛利率其实变化不大，优化盈利的根本原因还是在于控制投入，最明显的便是销售与营销开支的变化。
2022年Q1 ，快手销售及营销开支94.88亿元，较上年同期的116.60亿元和上个季度的102.30亿元，同比、环比均出现明显的下降，直接推动大幅减亏。
去年以来轰轰烈烈的互联网裁员，可能会对大厂们的盈利能力产生影响，但因为裁员补偿的存在，短期内不会太明显。
务实
为什么？根本性的转变在于，互联网巨头们放弃了大而无用的增长企图。
一方面，中国互联网行业的用户增长已经到顶了。
中国互联网络信息中心（CNNIC）披露的数据显示，截至2021年底，中国网民规模达到10.32亿，互联网普及率达73.0% 。
在短视频这个赛道中，快手平均月活近6亿，仍被10亿月活的抖音和9亿月活的视频号甩开。
电商行业的内卷更严重。截至2021年底，京东的活跃用户数达到5.697亿，拼多多8.687亿，阿里巴巴在中国市场的年度活跃消费者9.79亿。
如果按照这个数据来算，中国还没有电商购物和刷短视频的网民，几乎所剩无几了。
在这种背景下，继续以烧钱的方式来谋求用户高速增长，无意义，也不太可能。
京东和阿里巴巴还在继续投入，是因为此前相较于拼多多，确实存在用户量劣势，特别是京东。而且，电商用户对平台重合使用的接受程度较高。
短视频领域就不会这样，那种同时装几个APP并深度使用的可能性大大降低。要么用抖音、要么用快手，其中一部分人因为微信的缘故，被动成为视频号的用户，但使用深度可能不如前两者。
社交软件的门槛就更高了，不仅不会有用户重叠，还非常依赖于用户生态。这也是在社交领域一直无人撼动微信的根本原因——哪怕是腾讯自己的QQ ，也在分化。
截至2021年3月底，微信和Wechat的月活达到12.883亿，仍然在增长，但QQ的月活为5.638亿，同比下降了7% 。