财报|小马哥的言外之意营收|产业互联网|马化腾

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文丨李登华
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
一向低调的腾讯连续对外发声。
外界看来，腾讯躺在以QQ和微信为核心的社交，以及由此建立起来的游戏帝国，这两个功劳簿上太久了。
腾讯也向外传达出“换挡”的意图，通过两年来在线下产业的布局，以及技术的持续投入，腾讯开始摆脱互联网躺赚和过高估值的印象。
这次腾讯对外传达出的重点，在于向市场打好预防针，腾讯将不再赚快钱。
外界忽略的一点是，由于疫情让人们感觉不到时间的流失，腾讯著名的930变革已经过去了4年的时间，如果按照5年一个维度来看，腾讯的产业互联网其实已经到了交卷考察结果的时候。
01 换哪个挡，怎么换？腾讯财报发布前一天，腾讯发布内部《腾讯可持续社会价值报告》，并公布了马化腾的内部分享，其中提到几个基本方向性的喊话：
1、腾讯收入与利润的增速放缓；
2、借此换档，创造更高质量的发展。
此后的两次发声实际上与此基本意思相同。
第二次发声是关于游戏版号，腾讯在第一季度财报电话会上表示，新创公司缺少现金流，更需要先回血。
第三次发声是那个广为流传的马化腾朋友圈，被解读为小马哥在诉苦。尤其是腾讯也在裁员的背景下，让人联想到小马哥指向的是腾讯的结构优化。
果不其然，马化腾内部分享发布的第二天，腾讯公布第一季度财报，利润大跌。
作为中国互联网坐拥半壁江山的腾讯，都开始讲换挡了，这是广大的中小互联网企业尤其关心的。
首先要搞明白的是，腾讯为何换挡？
从财报和腾讯的一些对外公开信息中可以看到，主要包含两个方面。
一个是自身原有的广告和游戏业务收入放缓。尤其是广告业务同比下降了18% ，是腾讯营收唯一下降的业务。考虑到视频号对腾讯广告业务的拉动，实际上原有的腾讯新闻、视频等业务出现了更为严重的下滑。
另外，市场也担忧腾讯的游戏业务。 2022年第一季度腾讯游戏业务基本与去年同期持平，更糟糕的是时隔八个月重新开放的游戏版号，第一批里没有腾讯。

广告和游戏业务的业绩不再成为拉动腾讯营收的发动机，有短期的疫情原因，有腾讯产品组合的原因，也有行业大趋势的原因。
以广告业务为例，腾讯广告业务中的教育、互联网服务、电子商务等行业对广告需求疲软，导致了营收减少。这种现象可能不是短期的影响，比如互联网服务饱和度过高，发展空间受限导致企业广告投入放缓。
腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔在财报电话会上提到，投资者不再青睐高成长、低利润率和长周期为特点的科技股。这也导致这些企业对市场的信心，包括投放到市场上的广告。
直接相关的是，腾讯过去的半壁江山，就建立在为互联网企业提供流量以及服务。
换挡的背后，现在我们明白马化腾所说的换挡，是从哪个档换到哪个档，那便是腾讯2018年就提出的“扎根消费互联网，迎接产业互联网” ，从消费互联网换到产业互联网上。
02 快钱和慢钱？腾讯投资也在转换风格。
财经故事荟统计腾讯最近参与的10笔投资可以看出，均为高新技术而非互联网投资。