存储&计算芯片2021年报总结，存储国产化更强，芯片获五年最高增速

能否根据现有的指令集开发自主的指令集架构，实现指令的自主增删、架构的自主升级，对于计算芯片玩家的后来者，都是至关重要的问题，是关键壁垒，决定了这些企业能否长久走下去。指令集架构是指一种类型CPU中用来计算和控制系统的一套指令的集合。
前国内外绝大部分芯片设计企业，都是通过购买成熟的指令集架构授权，来进行芯片设计，只有少数国际顶级芯片设计企业，如高通、苹果等自行设计嵌入式CPU内核。
具备自主设计指令集架构的好处有几点：
1）绝对的自主权，无断供风险。可以自己决定修改、增加指令，可以自主升级，可以自主决定使用领域，不会出现供应链安全问题；
2）绝对的安全性。在金融、安全、党政军等重大领域，完全自主设计的指令集架构可以保证信息的绝对安全；
3）收益上的优势。 X86、ARM等架构都有比较高昂的授权费，基于开源指令集自研，节省了授权费，自主研发的指令集架构对外授权还能获取毛利率90%以上的收益。
2、营收概况计算芯片净利润实现302%高增速。 2021年计算芯片板块公司整体营收共计484.89亿元，同比增长39.9% ，达五年间最高增速。归母净利润共计69.12亿元，同比增长273% ，增速较2020年增长213pct 。

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2017-2021年计算芯片板块公司营业收入变化趋势

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2017-2021年计算芯片板块公司归母净利润变化趋势
计算芯片板块公司分化较为明显， FPGA具备较高景气度。分公司来看，计算芯片板块公司具备较强分化，具体来看：FPGA具备较高景气度，安路科技、复旦微电、紫光国微净利润增速均超148%；MCU分化最为明显，国民技术、纳思达净利润下降明显，而兆易创新、乐鑫科技、中颖电子和国芯科技的净利润增速分别为165%、91%、85%和53%；IP在一定程度承压，芯原股份-U净利润下降152% 。

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计算芯片板块公司2021年营业收入、净利润情况
2021年计算芯片板块毛利率42.9% ，同比提升4.6pct 。 2021年存储板块净利率14.3% ，同比提升8.9pct 。
板块内公司之间因研发投入、产品市场化进展差异较大，毛利率和净利率水平也有较大差异，率先放量的公司，就将具备高壁垒、高利润率和高成长性。

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2017-2021年计算芯片板块公司毛利率变化情况
2021年，计算芯片板块研发费用率为14.0% ，较上年同期增加0.2pct 。其中，寒武纪-U研发费用率为157.5%；安路科技-U为35.9%；芯原股份-U、复旦微电、景嘉微、国民技术、国芯科技介于20%-30% ，分别为29.4%、26.8%、23.2%、22.3%和22.0%；乐鑫科技、中颖电子、峰岹科技和紫光国微介于10%-20% ，分别为19.6%、17.7%、12.4%和11.8%；兆易创新和纳思达低于10% ，分别为9.9%和6.4% 。
研发费用率较高主要有两个原因：1）行业整体原因：研发人员薪酬普遍提升；2）公司层面原因：产品技术难度高，需不断提高研发投入保持公司技术实力，加之公司还未大规模放量，研发费用率降低不明显。

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2017-2021计算芯片板块公司研发费用率情况
智东西认为，计算和存储芯片两大类非常重要的芯片， EEPROM和NORFlash领域我国存储企业已具备替代能力，具备一定认可度。计算芯片一直是我国的软肋，但是MCU、FPGA等细分赛道的突破还是给我国计算芯片带来了一定的曙光。

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