京东|一季报喜忧参半，徐雷接手京东后将迎6月“大考”？( 二 ) 徐雷|物流|供应链管理

一季度，京东物流收入为人民币 273.51亿元，同比增长22.0% ，环比减少10.2% ，占总体收入11.4%；净亏损13.86亿元，去年同期净亏损110.69亿元，亏损大幅收窄。亏损原因主要源自于对基础设施建设以及技术研发、职工薪酬的投入。

图：京东物流一季报
财报显示，截至今年3月31日，京东物流在全国运营了约1400个仓库，含云仓生态平台的管理面积在内，仓库总面积超2500万平方米。
在基础设施建设上不断投入的效果，是如今京东已经在超过300座城市的快递件可以实现分钟达， 93%区县和84%乡镇当日达和次日达。根据东方证券研究报告，截止4月15日，京东上海配送订单数恢复至疫情前日均量 43%(一周前仅20%) ，17 日恢复至疫情前60% ，一周后总体达到80% 。
京东很多独家优势也离不开物流的强大，比如京东区别于竞对的自营模式。自2022年初开始，奥米克戎肆虐，全国多地陆续进行管控，对供应链造成了很大影响。不仅商家发货出现延迟或暂停，自提模式的社区团购也因站点被关闭遭遇重挫。
京东自营业务有强大的仓储基础设施和供应链能力作保证，在疫情期间，受到的影响有限。在支援上海抗疫时，京东从全国各地调配了超过4000名快递员、100辆无人智能快递车。截至5月初，累计调配、运送物资超过8万吨，建成1600个无接触保供站点。京东的快递员都是有五险一金的正式员工，其对公司的忠诚度和执行力，外包模式下的同行无法做到的。
就近建仓模式、京东专职快递，以及供应链的稳固，构成了京东强有力的竞争力。
京东CFO许冉在业绩电话会中表示，我们在这一季度保持健康的业绩增长，这得益于京东扎实的供应链能力和技术为驱动的经营效率。笔者认为，物流速度+商品质量，就是服务效率。疫情中京东在保障履约方面的积极应对，十分助于强化用户心智。比如年轻消费者群体，会更在意物流速度、商品质量，他们是京东未来的必争群体。一季度，京东年度活跃用户数由截至2021年3月31日止一年内的4.98亿人增长16.2%至截至2022年3月31日止一年内的5.205亿人，这体现出对京东品牌日益强化的好感与信任度。
笔者认为，京东的供应链能力，绝不仅仅是物理上的仓储、配送，实际上还有长久以来沉淀的算法能力，行业科技专利的领先，以及与一些重大品牌商的供应链协同。在京东的供应链定义中，涵盖物流、商流、信息流、资金流，为合作商家提供从线上到线下的全方位服务，绝非仅仅是提升快递效率这样简单。所有这些结合起来才是京东真正的供应链能力，而不是某些企业在终端的补贴或者是上游的现金采买可以快速实现的。当然，也正是因为这样的自建物流体系，才使得京东能够将物流牢牢地控制在自己手中，并且形成了其对整个供应链的控制，由此为京东保持高速发展提供了强有力的支撑，但京东物流的重资产模式决定了其投资高，回报周期长的特点，在一定程度上也延缓了其盈利速度。
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关键看6月
一季度京东财报并不是很理想，京东高层对于二季度的期许必将提高。京东的一个挣扎在于，它不是纯流量平台，但又面对和流量电商的激烈竞争。疫情起初带给京东的是线上消费的增长，但长远来看并非都是积极影响，比如电商平台中，相比于生鲜品类，而其核心品类诸如3C、服装、化妆品不是“生活必须品” ，在保障日常生活的情况下，京东所受影响可想而知。对于靠服务、产品、技术生存的京东，如何运用自身深厚的底蕴来打好接下来6月的增收之仗，十分关键。