gen.g战队|下注HR SaaS，金蝶迷失在“云”海( 二 ) javascript

金蝶解释称，经营亏损的主要原因是公司持续发展云订阅服务，以及加大金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚等云产品的研发投入所致。 2021年，金蝶研发费用同比增长20.4% 。然而事实上，亏损的原因除了研发投入开支大，更重要的是金蝶背后不稳定的客户结构。
金蝶云业务平台按客户类型主要分为：面向大型企业的金蝶云·苍穹、面向中型企业的金蝶云·星空以及面向小微企业的金蝶云·星辰。
2021年，金蝶云业务总收入为27.58亿元，其中苍穹和星空两个平台实现营收分别为3.85亿元， 14.18亿元。三个平台签约客户分别为551家， 2.54万家和1.1万家。尽管金蝶表示正在推进大客户战略，但从目前的营收和客户数量来看，中小微企业仍是云业务收入的贡献主力。
在中小微企业客户规模可观的背后，其可持续性却让人担忧。中小企业本身生命周期较短，相关数据统计，国内中小企业平均生命周期在2-3年。加之客单价较低，且中小企业付费意愿偏弱。因此，加大营销力度成了金蝶的主要杀手锏，这也导致其近几年的销售费率一直高居四五成。对本就亏损的金蝶来说，无疑是雪上加霜。
套用SaaS领域的经典盈利公式，公司利润=客户数目*（客户价值-获客成本）-研发成本，在获客成本和研发成本较为刚性的情况下，低用户价值和低留存率就意味着持续的亏损。
为了更好地集中炮火攻坚云转型，金蝶不断加大投入，又砍下了毛利率高的ERP业务。一边无法节流，一边开源有限，亏损并不意外。
然而，隔壁同样从传统软件转型的用友在云化的路上已实现盈利，金蝶的压力可想而知。
深水区的救生圈？
“希望未来，金蝶的人力资源管理软件在市场上能够像我们在财务领域一样，获得领先地位。 ”对于前不久推出的HR SaaS产品——金蝶云·星瀚人力云，徐少春可谓是寄予了厚望。
对金蝶来说，当下云业务拖累利润，若想找到新的增长点， HR SaaS或许是条捷径。财务和人力资源同为企业管理的基本要素，俗话说“人财不分家” 。
不过，尽管HR SaaS赛道门槛看似较低，实则马太效应明显，竞争压力不比财务SaaS赛道小。
目前国内HR SaaS行业代表的商业模式主要可分为两类：一是一体化模块，二是单一模块。以北森和肯耐珂萨为代表的一体化HR SaaS厂商功能齐全，发展势头迅猛；而单一模块厂商则以垂直行业的经验为优势。
金蝶若成为单一模块厂商，最大优势便是在财税赛道的多年积累，但在拥有更多垂直经验的HR SaaS厂商们面前，壁垒仍不明显。
有接近金蝶的人士向「科技新知」表示，金蝶此次发布的星瀚人力云最终是为了做成一体化HR SaaS平台。若真如此，前不久上市的“HR SaaS第一股”北森和肯耐珂萨便是金蝶最大的对手。
北森招股书显示，截至2021年9月30日，公司的客户群体已经涵盖科技、房地产、金融服务以及汽车等制造行业的绝大部分前十企业，《财富》中国500强中有近70%是公司的客户。
本身大企业粘性较高，据IDC报告自2016年至今，北森连续五年位列中国HR SaaS市场占有率第一。金蝶想要虎口夺食，恐怕难上加难。
与当前金蝶云业务以中小微企业为主体的客户结构不同的是，或许是吃了此前用友在财税方面抢占大型客户的亏，此次星瀚人力云直接将野心寄予在了大型和超大型企业身上。但这样是否就能弥补遗憾呢？
金蝶自身在云转型的路上，就因中小微企业占比过高，而大企业增长见顶，导致客户粘性较差且客单价低。而此次金蝶直接将所有鸡蛋都放在了大型企业、超大型企业这一个篮子里，看似吸取了之前的教训，但本质上的客户结构仍然具有风险性。