裁员|年报披露不足一个月京东曝大裁员？新业务物流双亏背后有何隐情？( 二 ) 京东物流|零售业|德邦

2021年第四季度，京东物流贡献收入304.72亿元，经营利润7.30亿元，这也是当年唯一一个季度经营利润为正。此前的三个季度，京东物流经营利润为-14.74亿元、-3.57亿元、-7.27亿元。其中，第二季度盈利表现最弱，与2020年同期存在24.58亿元的差距。
全年，京东物流收入突破千亿元，录得1046.93亿元，同比增幅超四成；经营亏损18.27亿元，经营利润率为-1.75% 。虽提前完成2017年制定的“五年收入规模过千亿”的战略目标，但盈利能力还需观察。
此外，根据2022年3月13日公告，京东拟以90亿元为代价，收购宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（下称德邦控股）99.99%股权。德邦控股持有德邦股份（603056.SH）约66.50%股份。截至2021年6月末，德邦股份末端网点30486个，乡镇覆盖率94.8% 。若收购完成，京东物流网点将大增。
但2021年前三季度，德邦股份净利率不高，只有0.12% ，较2020年同期下滑1.44个百分点。收购德邦控股能给京东物流带来多少利润增量目前还不可知。
2021年第四季度及全年京东零售、物流及新业务业绩情况（千元）

数据来源：业绩公告
自由现金流减少
事实上，在京东零售、京东物流和新业务三个分部中，业绩表现较佳的当属京东零售。
财报显示， 2021年第四季度，京东零售贡献收入2498.69亿元，同比增幅21.3%；全年贡献收入为8663.03亿元，同比增幅为24.8% 。而2021年第四季度和全年，京东零售的收入占比均超九成。
盈利方面，京东零售对于公司而言也是妥妥的“利润奶牛” ， 2021年贡献经营利润266.13亿元，同比增幅29.1%；其中第四季度贡献经营利润为53.44亿元，增幅超三成。
2021年第四季度、2021财年，京东零售经营利润率分别为2.14%、3.07% ，均较上年同期微增。
根据天风证券研报显示，京东零售得益于供需两端的“扩容增质” 。供应端方面，自营电商全品类深度覆盖，供应商数量保持双位数增长；用户端方面，截至2021年末，京东核心活跃买家5.70亿，同比增幅20.7% ，较上年末净增近1亿。其中， 70%来自下沉地区。
不过值得注意的是， 2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，京东年度活跃用户数为5.0亿、5.32亿、5.52亿元、5.70亿，环比增速介于3%—6.5%之间。而京喜是京东下沉市场的主要渠道，为公司“拉新”助力较多。那么，此次裁员后、京喜业务缩减，核心活跃买家数量还能否保持一定增速？如否，是否会对京东零售业务带来影响？
此外，截至2021年末，该公司经营活动产生的净现金流虽为423.01亿元，较上年末略减2.43亿元，但若加上京东白条应收款、扣除相关资本性支出后，自由现金流为262.28亿元，同比减少近87亿元，降幅达24.9% 。
若从资产负债表来看，截至2021年末，京东现金及现金等价物与受限现金合计为766.92亿元，较上年末的905.19亿元，减少138.27亿元。短期借款43.68亿元，而2020年末此负债指标尚为零。