拼多多|用户流失810万，拼多多的危机不止于此财报|营收

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撰文：驼鹿君
出品：驼鹿新消费 | 微信ID：tuolu360
刚刚经历了“六万人砍不下一部手机”风波的拼多多，近日发布了2021年四季度及全年度财报。
如果不看各个数据的增速，单纯看买家数、月活跃用户数，以及营收情况和盈利情况，拼多多绝对是一家优质的电商公司。
但是如果细看拼多多财报中的营收、用户等数据的增幅，却让人对拼多多的未来乐观不起来。

营收增速断崖式下滑，用户流失810万

首先，我们来看营收情况。拼多多财报显示， 2021年第四季度营收272.309亿元，同比仅增长3% 。
这是什么概念呢？驼鹿新消费梳理拼多多近三年12个季度数据显示，拼多多单季度同比增长最高达到239% ，这个记录就是在2021年第一季度创下的，而到了2021年第四季度却仅为3% ，简直是天壤之别。这是同一家公司吗？

短短几个季度，为什么出现这种情况？
驼鹿新消费分析认为，这其中可能有两个方面的原因：
第一，拼多多在2021年第四季度没有尽全力参与双十一和双十二大促。这点在财报中有一些显露，那就是营销费用的消减。拼多多财报数据显示，第四季度营销费用同比下降23% 。
实际上， 2021年的双十一和双十二大促，几大电商平台的促销战都有所降温，相比往年在营销费用方面也都有不小的缩减，但是并没有出现像拼多多这么低的增速。
京东在不久前也发布了2021年第四季度财报，财报显示，该季度京东营收2759亿元，同比增长23% 。阿里巴巴财报显示， 2022财年第三季度（即2021年四季度）阿里共营收2425.8亿元人民币，相比去年同期增长10% 。
显然，营销费用的消减可能并不是拼多多增速出现如此大幅度下滑的主要原因，最大的原因可能是拼多多已经触碰到了营收增长的天花板。
一般来说，电商平台的营收增长由两个方面的因素决定，一个是买家基数，一个是用户平均消费额。
【拼多多|用户流失810万，拼多多的危机不止于此】驼鹿新消费整理拼多多2018年-2021年财报发现，拼多多在2021年活跃买家数，新增8060万。其中第四季度，仅仅增加140万。

另一方面，从活跃买家的平均销售额来看，拼多多的用户在2021年确实比以前花得更多了。而这可能恰恰正是拼多多用户增速减缓的一个重要原因，因为拼多多一直主打便宜，过去“五环外”用户之所以愿意使用拼多多，就是觉得可以薅羊毛。
特别是在2018年，拼多多开启百亿补贴之后，更是成功吸引不少“五环内”的用户，由此让拼多多在用户增速方面领先于其他平台。但是，随着拼多多营销费用的消减，百亿补贴金额的下降，平台的吸引力也大如从前，这甚至造成了用户的流失。