拼多多|用户流失810万，拼多多的危机不止于此( 二 ) 财报|营收

驼鹿新消费整理拼多多近三年的月活跃用户数据发现，拼多多2021年第四季度月活跃用户为7.334亿，环比2021年第三季度的7.415亿，减少810万人，并且也低于2021年第二季度的7.385亿。

拼多多赚钱了，可持续吗？
当然，拼多多的这份财报中也有比较亮眼的数据。最亮眼的是，赚钱了，而且赚得比之前多得多。
驼鹿新消费梳理拼多多2019年-2021年三年12个季度财报发现，拼多多在2020年第一季度首次实现盈利，净利润为4.664亿元。然后在接下来两个月又开始亏损。直到2021年，拼多多开始实现持续盈利，从2021年第二季度至2021年第三季度实现连续三个季度盈利。全年更是盈利77.68亿元。

从上表中可以看出，拼多多在2021年第四季度盈利达到69.07亿元，远高于前两个季度。
拼多多财务副总裁刘珺在回答分析师提问的时候，道出了第四季度利润陡增的真实原因。第一是，营销费用的消减，第二是由于“一次性的返佣” 。 “我们预计未来不会再出现类似反佣，也无法披露相关的数额，但是这笔反佣确实对四季度利润有重大贡献。 ”
显而易见，如果没有返佣，基于拼多多的用户数以及买家活跃数的情况，利润率甚至很可能低于第二、第三季度。
也因如此，虽然赚钱了，而且还赚得不少，但资本市场却对此并不买单。拼多多第四季度财报发布当日，拼多多股价一度上涨超5％，但又迅速跳水。
截止到2022年3月24日，拼多多美股现价49.40美元，市值为619.12亿美元，年初至今的跌幅为15.27% ，高于京东和阿里。而在市值方面，拼多多辉煌时曾一度摸高到2500亿美元左右，一度超过京东成为市值第二大中国电商平台。如今，已大大缩水，缩水比例高达75% 。

拼多多的危机时刻远未到来
过去一段时间，由于各种外部环境的激烈变化，大多数中概股公司的市值都有所缩水。但是，拼多多的市值缩水并不能完全归结于外部原因，因为营收增长放缓和用户增长的停滞甚至流失都是事实。
实际上，拼多多营收增长失速的背后，可能还隐藏着更大的危机。
就在前几天，一位名叫“超级小桀的日常”的主播在某平台直播参与了拼多多砍价免费领手机活动。在数万名粉丝的关注与助力下，该主播已将价格砍到了大约小数点后6位，却仍没领到手机。
随即，在粉丝网友们的助推下， #全网等拼多多一个回应#相关话题冲上微博热搜。虽然随后拼多多回应，当事人“未砍成功”不实，并已经将商品送到博主所在的长沙市雨花区某代收点。
但主播“超级小桀”却通过微博再次表达了自己对拼多多的质疑。 “拼多多说我活动是砍单成功的，但在我2点40分下直播后一直到晚上11点这段时间我并没有打开拼多多的APP进行任何的操作，所以我不知道我是如何“成功”的。 ”
规则的不透明其实正是大众质疑拼多多砍价活动的原因。在黑猫投诉平台输入“拼多多砍价”关键词，有多达6367条结果，其中多数都是质疑拼多多砍价免费拿的真实性。

事实上，拼多多能够快速崛起，很大一部分原因要归功于这种“砍一刀”的营销方式，因为它极大地降低了平台的获客费用。
但是，随着越来越多的“五环内”用户开始真正体验拼多多的服务时，如果不能在商品品控、物流体验等方面更进一步，甚至还在继续使用“砍一刀免费拿”这种营销手段，来拉动平台持续活跃的话，那么，拼多多最终必然会遭遇反噬。