撰文/田晏林编辑/董雨晴“什么？姚振华下落不明了？”3月22日上午|被“炸”出来的姚振华，彻底失灵了？( 四 ) 撰文/田晏林

但当时国内有部分民营保险公司的万能险保费余额占整个保险公司保费余额超过70% ，通过短期资金高息揽储，让消费者产生刚兑错觉，最后就变成资金池高比例错配。
2017年，金融监管风向趋紧，前海人寿被保监会查出存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题。时任前海人寿董事长的姚振华被撤销任职资格，并且禁入保险业10年。
在黄奇帆看来，宝能通过多通道叠加嵌套形成高杠杆融资，本身就是穿透式违规行为，而且万能险作为短期资金可以购买股票理财，但作为股权资本购买长期法人股权违反了国际资本市场规则。

文章图片
为收场而苦恼
如果说在保险行业里节节败退，让姚振华体会到什么叫资本失灵，那么2017年跨界进军造车产业，姚振华才真是把宝能带向了一条未知路。
在内部员工看来，姚振华进军汽车制造业，是为了反击董明珠骂他是“千古罪人” ，他想让外界知道，自己不仅在资本市场善舞长袖，搞实业也是认真的。
再换个视角看，在金融、房地产行业规范愈发严格的环境下，姚振华也需要在安全边际内，重新找到与集团业务能形成协同的新产业，新能源汽车就是这么被他选中的。
2017年，宝能出资66.3亿元收购了观致汽车51%的股份，同时获得占地1072.5亩的汽车制造基地和每年15万辆汽车的产能。 5年时间里，宝能造车十分高调，不但在各地开设汽车研究院，研发自动驾驶技术，还宣布未来每年要投入100亿元。甚至连4S店，宝能也要自己干。
投入几百万元，销售数据却十分难看。 2017年观致卖了1.5万辆， 2018年卖了6.3万辆， 2019年卖了2.2万辆，而到了2020年却只卖了1.2万辆。 2021年上半年，观致汽车累计产量也仅为1927辆左右。
造车见不到收益， 2021年年初，看不下去的弟弟姚建辉在内部会议上宣布分家。他说与哥哥的经营理念不和，将持有的“宝能系”其他公司股份赠送给姚振华后，自己会彻底退出宝能集团，只把主营地产业务的宝能控股带走。
现在，宝能控股已更名为莱华控股。与姚振华的困难处境不同，姚建辉公司旗下的理财产品没出现过兑付问题。其实在大姚执意造车前，小姚就筹划着“单飞” 。这波操作在外人看来，更像是兄弟俩商量好的，目的是保全姚氏的家族财富。
不过，宝能的债权人不同意大小姚分家。此前在理财产品兑付的沟通会上，投资者就跟姚振华提出了十点诉求，包括兑付时间、比例和核心资产处置周期要明确和有保障，并且制止姚建辉和姚振华进一步转移资产，要求姚建辉承担同比例兑付责任。
不管怎么分家，一笔写不出两个姚字。哪怕困难面前说着和哥哥不和，但在这之前，姚建辉一直力挺姚振华。
有人记得在一次年会上，姚建辉说自己想不通，为什么别家公司的董事长都有自己的时间，会享受生活，而“我们公司的董事长每天都要工作到那么晚。 ”
姚振华的勤勉在员工内部也有目共睹，他平日除了爱喝点茅台，几十年来也没有什么别的嗜好。但就是这样的人往往更坚持自己的判断，无疑给职业经理人带来很大压力。
相比早期的核心员工更能得到老板信任，近些年新加入宝能的高管流动性非常大，原保利地产副总经理余英、中洲控股副总裁林长青等明星经理人都曾入职过宝能，但都很快离开。
尽管姚振华当年十分想入主万科，但宝能集团骨子里还是典型的家族式企业，与万科的管理模式存在天然矛盾。