德邦|德邦百亿“卖身”背后，京东的阳谋与野心( 四 ) 京东物流

不过，在京东物流CEO余睿看来，和互联网行业的大多数公司相比，京东物流走得没那么快，甚至有点 “枯燥”，还需要时间改善提升。

（图源：视觉中国）
京东的阳谋熟悉余睿的人觉得，他的做事风格和性格与刘强东有些相似。他不满足京东物流只是一家运输公司，担心将来会变成一家只会跑腿、搬箱子的公司。
他认同刘强东对京东物流“一体化供应链”的战略设计，认为京东物流可以从企业客户的前期销售预测环节就介入，并基于销售预测，进行品类分布、库存安排；销售开始之后，及时满足退换货需求。
实际操作下来，这确实对客户的生意产生一定助益。比如安利公司，在和京东物流合作后，库存周转天数降低了大约 30% ，库存储备资金也大幅减少；斯凯奇的所有电商订单，加权平均交付时间减少了约 5 个小时，提升了效率和消费者体验。
目前，京东物流75%以上的营收，都来自一体化供应链的客户。研究物流与供应链十余年，行业专家杨达卿对《财经天下》周刊表示， 2017年京东物流独立发展之后，不再只是京东商城的“后勤保障” ，而是独立创造价值的物流服务公司， “不只是成本中心，它还是新利润源。 ”
2018年至2021年上半年，京东物流来自外部客户的收入逐年递增，分别为110亿元、188亿元、339亿元。 2018年，外部客户收入仅占京东物流总收入的29.1% ，而到了2021年上半年，这部分收入占比升至54.7% 。
其实自从公司成立以来，京东物流一直在亏损。刘强东砸了好几百亿在上面，也不见好转。为了给物流持续“输血” ，他最多的时候，一周能见42位投资人。
尽管业界并不认可这种疯狂砸钱的行为，但刘强东有自己的固执。他觉得京东多年以来斥巨资投资的物流，钱并没有损失或者蒸发掉，只是换了一种存在方式。直到2020年，京东物流才第一次看见曙光，实现全年盈利。有投资者透露， 2021年的财报也比较好看。
随着中国物流行业竞争加剧，企业并购整合步伐加速。横向对比同行，会发现京东物流的扩张速度其实并不快。
这些年，顺丰通过收购和股权投资的方式收拢了新邦物流、顺立通、嘉里物流等企业，早早就将业务遍布快递、快运、冷链、即时配和国际服务等领域。 2017年刘强东在接受央视财经采访时曾表示，未来能在国内物流业立足的，只有顺丰和京东两家。
外界也经常拿京东物流与顺丰做比较。 2021年上半年，顺丰营收883亿元，而京东物流营收只有485亿元，是对方的一半。此外，京东物流的毛利率和净利率分别为3.65%、-31.39% ，而同期顺丰这两项数据分别为10.1%、0.47% 。
一位接近京东的行业人士指出，京东物流与京东集团之间的关联交易一直有潜在风险，尽管这在财报里没有太多披露。而且在面向企业客户的赛道内，京东物流的对手越来越多。继顺丰、菜鸟入局后，百世集团也扔掉了快递包袱，将重心转移到供应链赛道。
【德邦|德邦百亿“卖身”背后，京东的阳谋与野心】京东物流要面对的挑战还有很多。望眼整个物流行业，若此次德邦顺利并入京东，这将是近年国内物流史上最大一笔收购。当一代“零担大王”德邦股份就此落幕，这家市值130亿元的公司，从此将和京东的命运缠绕一处，故事变得复杂。对京东物流来说，如何让这些用真金白银收购来的企业，创造更多回报，考验整合能力的时刻正在到来。