realme|元宇宙视界|大浪淘沙！“后浪”能否撑起B站？( 三 ) 巴黎时装周

见下图，该公司的这两项关键运营开支持续攀升， 2021年两项支出合共占收入的比重已达到44.55% ，远远超出B站的毛利率20.86% ，可见其保持如此强健的用户基础并非全无代价。

显然， B站仍处于投入期，还在努力将饼做大，投入远比产出多。将饼做大了，才有可能形成规模效益，降低经营杠杆率和提升每单位内容成本投入的产出，才有可能扭亏为盈。
对于B站何以翻身的思考
对比于字节跳动的抖音和腾讯（00700.HK）微信号的短视频， B站的长视频能提供更为专注、专业、专心的内容，能够吸引更有留存意愿的用户。在当前这个推崇速食文化的社会，能完整看完几分钟甚至十几分钟的视频，不是真爱粉，都应该是有干货内容，才能让用户心甘情愿地花时间。
B站的优势除了文首所提到的资本运作外，还有哪些？笔者认为有以下几项：
1.内容，拥有庞大的创作者团队。目前做长视频的平台不多， B站算得上手执牛耳，这也为它提供了一定形式的“垄断”；
2.用户黏性，从其提供的数据可以看出，用户留存率都在80%以上，而且活跃用户每日使用时长在80分钟以上；
3.社区文化：B站主打的是二次元、动画和漫画，目前没有其他平台能提供可竞争的内容，这使得B站能够形成独特的社区文化。而由其发扬光大的“弹幕”更是用户交流的重要区域，为其用户留存作出了不小的贡献；
拥有这些优势， B站是否确保无忧？
正如前文所述，其内容固然具有优势，但为内容支出的成本也不小。笔者留意到， B站在内容投入方面逐年攀升，这反映该公司越来越注重内容质量，相信这在短期内不会改变，也就是说，至少在中短期而言，内容和分成成本仍会跟随收入上升，而且随着竞争的加剧和优质内容的稀缺， B站为此投入的成本或增加。
用户方面， B站的用户以“Z世代”为主， 2020年， 35岁及以下用户占其总用户的86%以上。在2021年业绩发布会上，管理层也提到，中国有近一半的Z世代使用其平台。这一年龄层的消费者正是当前国内核心消费阶层，也是广告商最趋之若鹜的群体， B站在“Z世代”中的重要性显示出其业务的价值和增长潜力。
如此理想的发展前景，自然也吸引其他大型平台入局，例如已经拥有短视频微信视频号的腾讯，最近也矢志发展长视频，于B站的投资权益显然已不能满足腾讯做大娱乐家的野心。
这些大型互联网企业拥有庞大的现金储备，几近垄断的利基市场，比B站更宽泛、更庞大的用户基础，优势十分明显，将对B站构成竞争。
见下图， B站的月活规模在扩大，但最近几个季度的付费率几乎停滞不前，如果9%是其付费率瓶颈的话， B站需要扩大月活才能实现付费用户的扩张，但正如前文提到的，面向特定群体是B站的优势，也是劣势，它要求内容的“专” ，但这也限制了它多样化用户的能动性。

对于B站近两年内容走向的争议一直存在， B站求变与用户要求的不一致如何调和？元宇宙或许会是一个契机。
去年年末， B站推“高能链”内测引起热议。 “高能链”是一款B站推出的全新元宇宙数字原生社区，笔者从其官网留意到，目前的应用场景有版权（保护创作者权益）、数字藏品（利用区块链技术进行唯一标识）和数字身份（通过区块链技术为用户创建数字身份，以便让身份信息等数据永久保存在链上）。
B站的业务生态和社区文化与元宇宙有些契合之处，或可成为元宇宙的一个入口，凭借其具有创造力的内容制作优势提升用户体验，优化用户价值，同时又能利用元宇宙的多样化来拓宽内容种类，触及更多用户，这应是B站的发展远景。