猎人|刀口夺金的私募业：猎人、赌徒和骗子( 四 )

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裸泳的玩家：夫妻档一言堂，追涨杀跌少风控为了追求绝对高收益，不少私募机构的风控形同虚设，中小机构尤甚。
夫妻档、作坊式的合作模式，投资决策往往依赖于一俩人，没有团队的制约，“赌”性被完全激发，孤注一掷押注一两只股票，涨则盆满钵满，跌则轻易爆仓。
同时，追涨杀跌不是散户的专属，私募机构亦不鲜见。当市场周期红利退潮，裸泳者成群。

作坊式私募：一言堂和夫妻档

2020年初，疫情的阴霾笼罩在股市，曾经风光无限“冲击赴美上市第一股”的某私募机构，承受不住致命打击——投资B站理财产品爆雷，净值暴跌75%。
最后的调查结果是，该机构存在虚增净值、挪用基金财产和向投资者承诺最低收益三大“罪名”。
除去疫情影响、选股错误等众多私募无法躲避的原因外，一资深私募人士李平还向《财经故事荟》指出，“上述机构内部或多或少存在管理者一言堂问题”，原本需要多方决策的投资，被总经理等人一手把控了。
高层决策的一言堂模式，本身无对错，企业总要有主心骨。
但押错了则是满盘皆输，“押错了往往无法跟投资者披露，因为不合规，只能用一些话术忽悠安抚投资者，开了一个坏头后，决策者往往会有很强的赌性，想着下一把要赢回来，没有制约是很危险的”，李平也曾在职业生涯中目睹过类似事件。
行业资深人士陈达曾在雪球发帖分析，称前述暴雷资本投资过B站，但很快就退出，随后买入了一堆垃圾中概股，就此推测里面可能存在利益输送。
接近百亿的私募机构，尚且存在“一言堂”，中小型私募更不罕见：夫妻或三五好友聚在一起创办的私募公司，有些甚至没有研究员，风控完全缺位。
金融专业毕业生林俊兴曾在某家“夫妻档”私募机构实习——公司架构非常简单，整个机构加上他就三个人，老板是基金经理，老板娘负责打理日常事务，而他则负责搜集财经新闻，编辑后推送公众号。
“铁打的老板，流水的实习生”，林俊兴调侃道，“我几乎什么正经事都没干，老板夫妻俩人可以把所有正事干完了”。
“这样的机构，我是不放心把钱交给他们的，即使有披露，但只有他俩知道钱去哪了，随意性大，而且弄虚作假我也不知道”，打杂俩月后，林俊兴就辞职了。

裸泳的玩家，追涨杀跌是常态

潮来潮去的私募行业，最为缺乏的是长期主义者和价值投资者。
作为某中小型私募机构合伙人，张婷清晰地记得，2014年，当她还在广州某机构担任研究员时，由于市场行情非常好，广深两地突然涌现了不少私募机构。
数据也可以佐证，中国证券投资基金业协会数据显示，2014年分类型私募基金管理人通过数量仅为5064家，到了2015年这个数据就达到了顶峰的20115家；当时，在杠杆的加持下牛市如火如荼，大量私募机构没有意识到风险，赌性十足在牛市顶部建了仓。

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塌方来得猝不及防。2015年6月，股市开始风雨飘摇，连续大跌的血腥18天后，牛市不复存在，私募行业开始批量爆仓和清盘，亲历这一惨状的张婷婷还记得，此前，她所在的办公楼里每层楼至少都能看到一个私募办公，到了2015年下半年，这些办公室空空无人。
今年也不例外，去年年末以来的医药、价值股的回撤，让有着“中国巴菲特”之称的私募大佬但斌也未能幸免，其掌舵的东方港湾旗下超50只产品跌破预警线，6只产品面临“清盘”。