中小企业|投资派丨申万宏源刘靖：构建多层次资本市场，北交所应运而生( 二 )

当这些企业在新三板挂牌满一年之后，已经习惯了向公众去披露，它本身的规模也已达到了上市的要求，那么就可以通过券商的保荐以及承销上到北交所来。
在这个过程当中，中国的整个多层次资本市场已经建立了非常完善的体系去服务不同规模的企业。
比方说在新三板的基础层里面，它的挂牌条件是相对比较低的，企业只要成立满两年，累计的营收超过1000万以上，达到一定的行业条件，它就能上基础层进行融资，通过定增进行融资，也可以边融资边交易边发展。
然后在北交所的时候，它是需要满足一定的条件，比如说利润条件或收入增长，这个条件相对科创板和创业板来说又低一点。
从整个多层次资本市场来看，它是可以覆盖到全生命周期的企业融资服务，这是我们国家建立这样一个市场最根本的目的。
新三板市场贡献惊人，北交所前景十分广阔建完这个市场之后，我们就发现，其实新三板在历史的发展过程当中，给中小微企业带来非常多的福利。
在2015年、2016年整个市场还比较火热的时候，新三板上的融资占到整个一级市场融资金额的20%左右，对我们国家中小企业孵化产生了非常巨大的正面作用。
除此之外，虽然新三板市场本意是要去服务中小微企业，但是里面有很多企业从中小微开始挂牌起，经过一段时间的融资也成长壮大成非常巨大的企业，累计的融资金额也不低。
甚至我们在PPT上梳理了一下，在新三板挂牌期间融资金额比较大的一些企业，甚至它们有可能会融资达到20亿、30亿的水平，其中也不乏新兴行业当中的龙头公司。

文章插图
图三
另外我们看到，A股的沪深交易所的上市公司里面也出现了很多在之前新三板挂牌的身影。
在目前已经申报创业板和科创板的项目当中，有20%-30%是曾经在新三板挂过牌的。以及非常多耳熟能详的上市公司，其实是在新三板孵化出来的，比方说在香港上市的泡泡马特，以及思摩尔国际。另外包括像科创板里面的西部超导等这些公司，其实都是在新三板的挂牌期间融资了10个亿。
【中小企业|投资派丨申万宏源刘靖：构建多层次资本市场，北交所应运而生】所以从这个角度来说，新三板对于整个市场的贡献还是非常大的。