VR|Web3.0：互联网新阶段 AR

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Web3.0 定义：从后端生产关系革新开始。 Web3.0 是结合了去中心化和代币（Token）经济学等概念，基于区块链技术的全新的互联网迭代方向，意在解决 Web2.0 带来的生态不平衡、发展不透明等问题。与 AR/VR 等前端创新相比，其源于对后端生产关系的创新。目前 Web3.0 处于发展早期，但势能强， 2021 年全球区块链初创企业融资金额达 252 亿美元，同比增长超 700% 。我们认为 Web3.0 将与 AR/VR、AI 等技术融合发展，开创新阶段。
Web3.0 已具备体系性的基础设施。 Web3.0 生态核心特征是相对去中心化（基于区块链）和经济激励体系（基于 Token 机制）。对于前者，海外市场目前已经有以太坊、Solona、FTX 等公链，国内有如长安链等联盟链。此外，智能合约、DAO 等机制有希望成为 Web3.0 时代的执行和协作机制。最后，一方面 Token 经济体系可以成为代表 Web3.0 生态各种权利的基础单位，另一方面 Token 经济体系也是激励生态参与方的核心机制，其有希望成为 Web3.0 发展自驱力。
Web3.0 应用仍处于萌芽期。 DeFi 发展相对成熟，能够实现交易、借贷、融资等职能，其中交易所成为行业 “流量入口” ，包括 Binance 等中心化交易所以及 Uniswap 等去中心化交易所。其次， NFT 市场近 1-2 年发展迅速，今年 2 月 NFT 总市值已达 180 亿美元。 GameFi 凭借 P2E 的特色，已有 Axie Infinity、STEPN 等爆款应用， GameFi 有希望成为应用的下一风口。最后， SocialFi、广告和搜索仍处于探索期。
摘要
Web3.0 VS Web2.0 ，预计相当长时间仍将共存。 Web2.0 以效率优先， Web3.0 则更强调兼顾公平，我们认为这两种侧重将成为未来用户选择应用的重要标准。考虑到 Web3.0 阶段仍处于发展初期，我们预计 Web2.0 与 Web3.0 二者长时间内或共存。另外，我们认为公开透明、更公平的分配机制等方向也有望成为 Web2.0 大厂改良的重点方向。最后，积极布局 Web3.0 时代也成为海内外互联网大厂的选项。
正视 Web3.0 潜在风险。 Web3.0 处于发展早期、强调去中心化及自带经济体系等特征使得当前存在诸多风险。目前我国政府对于区块链持相对开放态度，数字藏品等持相对谨慎态度，但对代币、匿名机制等明令禁止。此外，美国政府也在推行针对不同资产分类别进行监管的法案，未来有望在投资者保护上加强监管。而其他国家政府更多聚焦反洗钱与反恐融资风险进行防御性监管。此外，部分国家针对加密企业推出牌照制度（如日韩、新加坡等）。
风险
货币政策收紧带来市场波动风险；匿名机制带来洗钱、偷漏税等风险；Token 机制可能伤害投资者等风险；技术、机制设置漏洞等风险。

以开放心态面对破坏式创新

虽然本篇报告尝试分析 Web3.0 时代的来龙去脉，然而我们需要提前说明的是，或许我们对真正的 Web3.0 时代 “一无所知” 。或者说，站在一切颠覆式创新的面前，我们最正确的认知或许是未来无法预测。由此，本篇报告里面的定义可以理解为 “可能是什么” ，而预测则可以理解为 “或许是一种发展可能性” 。实际上，面对这样长期且颠覆式创新的机会，我们更推荐从实践中去寻找真知。
物换星移几度秋——Web3.0 孕育而生
Web3.0 定义：互联网后端生产关系革新
Web3.0 当下拥有多种定义和元素，其中包括区块链、元宇宙、VR/AR 等，本篇我们核心要讨论的是狭义上的 Web3.0 。根据维基百科定义， Web3.0 是结合了去中心化和代币（Token）经济学等概念，基于区块链技术的全新的互联网迭代方向。 Web3.0 一词由以太坊（Ethereum）联合创始人 Gavin Wood 创造于 2014 年，而随着区块链、数字资产（NFT）等行业发展进展， Web3.0 也自此受到了广泛关注。