软件|聚灿光电的2021：还钱优酷|智能电视|爱奇艺

文章图片

许多年以后，再回首2021年，会发现这是载入人类科技发展史的一年。
几乎所有的和芯片沾边的企业， 2021年都业绩爆表。而事实上， 2021年的芯片总产值，并不比2020年多太多，为什么会出现这种情况？
很多从业人士都没有意识到的一个问题：产业链的链条变了。
在此之前，中国的芯片企业是全球芯片产业链中的一环，高端芯片缺乏突破，低端芯片产量大利润低，以代工、封测等技术含量相对较低的环节为主，国内芯片企业大多直接对接国外的相关企业。
甚至同一个城市的不同环节的芯片企业，也“老死不相往来” 。
2021年，这一切都变了。
当然，这个变化的起点比较早，只是汇集到2021年开始爆发。
中国的芯片企业开始主动或者被动的抱团，成为彼此链接的国内芯片产业链的一部分，然后再去链接国外芯片产业链。
随着国产自主可控的推进，长期依赖国外芯片配件的中国中下游企业一夜之间发现，原来国内也有可用的产品，而且用起来还不错。
这叫什么？内循环。
连从事LED灯芯的企业，也实现了业绩飙升。
一、聚灿光电的傲人业绩
日本熊本县的蛤蜊很著名，但2021年只产出了20多万吨蛤蜊，却卖出了200多万吨。多余的从哪来的？
从中国进口，然后放到熊本县的海滩上过过海水，再以熊本县产的名义卖出去。
这套路，和阳澄湖的洗澡蟹有的一拼。
我们这一代人，有幸看到了精心包装了半个多世纪的所谓工匠精神的崩塌。
说来巧合，日本人发明了完善的LED技术，并获得了诺贝尔奖。但真正把LED发扬光大的，是中国人，现在中国是全球绝对的LED霸主。
由于LED灯比较节能，全球对LED灯芯的需求量与日俱增， 2021年中国LED灯出口创历史新高。
比较有趣的是，中国国内的需求，并不比全球的需求更弱，聚灿光电靠主打国内市场，一举实现了业绩的突飞猛进。
2021年度，公司实现营业收入20.09亿元，同比增长42.83% ，实现营业利润1.92亿元，同比增长1148.32% ，归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比增长728.43% 。

数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
营收增幅的原因是受到市场火爆的影响，净利润的增幅非常离谱，主要原因是2020年同期基数太低了。
公司2018年到2020年经营都比较艰难，净利润分别为2037万、814万和2137万。
经过难捱的三年，如今咸鱼翻身。
二、三年发生了什么
2018年到2020年，公司的扣非净利润分别是-1.2亿、-5984万、-6498万。

这几年，聚灿光电发生了什么？
复盘公司的财务报表，发现公司在2018年进行了大手笔的固定资产投资。
现金流量表显示，公司在2018年斥资12.73亿进行固定资产、在建工程等投资，差不多相当于2017年的十倍。

数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
而当年公司的全部营收也只有5.5亿左右，这是远超自身实力的投资。投资的资金来源是借款，公司长短期负债迅速攀升。
2018年之后，公司的利息支出不堪重负，远超净利润。三年利息费用分别为3641万、5130万和6032万。
星空君不负责任的猜测，公司决策层应该不会预料到2020年新冠这个巨大黑天鹅， 2018年的大规模扩产有一定的盲目性，只是不小心在2021年收获了意外之喜。