一年卖35亿依旧难赚钱，这家网红潮流店要上市了｜IPO观察文|董柴玲编辑|董洁时隔1年多

文|董柴玲
编辑|董洁
时隔1年多， KK集团再度向港交所发起了冲击。
作为潮流零售赛道的头部玩家，先后抓住精品集合店、美妆集合店和潮玩等多个新风口的KK集团，接连捧红了KK馆、KKV、调色师和X11等四大品牌，目前已累积开出701家门店。
【一年卖35亿依旧难赚钱，这家网红潮流店要上市了｜IPO观察】2019-2021的三年间， KK集团的收入分别为4.63亿、16.46亿元和35.24亿元，增速达255%和114% ，不过截至2022年前10个月， KK的营收仅同比增长1.6%达30.6亿，其中KKV、THECOLORIST及X11贡献了约9成的收入。
不断拓店、追求销售额增长的同时， KK的毛利率也在不断改善，从2019年的27.1%提升至目前的39.7% ，高于名创优品，后者截至去年9月底的毛利率为35.7% 。

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KK集团2019-2022年前10个月业绩
不过这没能改善KK集团的盈利状况。 2019至2021年， KK净亏损分别达5.15亿、20.17亿和56.81亿元，直到去年10月底才首次扭亏，盈利1.89亿元。
抛出优先股公允价值带来的影响， 3年间KK集团的经营亏损分别为8.8亿、14.2亿以及23.7亿元，经营利润率不足10% 。受疫情影响的2022年， KK这一数据更是降到4.7% ，同比大跌近6% 。
年入35亿， KKV成担当
凭借一系列新零售打法， KK成功将旗下四大零售品牌打造成网红店，在2021年实现营收超35亿元。 2022年在疫情冲击下， KK义无反顾转战低线市场，交出了前10个月营收超30亿元的成绩。

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KK集团各品牌营收情况
捆绑新消费、紧随Z世代，这些关键词印刻在KK的基因中。 2015年，搭乘跨境电商兴起的东风， KK集团创始人吴悦宁在东莞开出了第一间KK馆，销售进口商品，涵盖美妆、家居、文具和零食等品类，瞄准18-35岁的年轻消费者。
KK馆采用买手制筛选优质商品，同时搭建自有供应链。门店选址上， KK馆钟爱购物中心，用独特的商品陈列和空间设计吸引年轻人进店。
早期客流爆满的KK馆，曾是KK集团的营收主力。 2019年门店达到169家，贡献3.6亿元的营收，占到总营收的77% 。随着KK馆被新品牌KKV取代， KK馆的规模持续收缩，截至2022年前10个月， KK馆减少到75家，营收下滑至1.3亿元，占总营收比重仅4.1% 。
2019年， KK集团孵化出第二个品牌KKV ，从小型超市进阶为综合卖场。作为KK馆的升级迭代版本， KKV涵盖18种品类，超2万个SKU ，凭借更大的门店空间和美学设计快速刷屏社交媒体。
如今的KKV已成为KK集团的担当，截至目前拥有门店366家，到2022年10月底，其营收已攀升至20亿元，占总营收比重达65.3% 。
与KKV同年推出的品牌还有美妆集合店THECOLORIST（调色师），三年时间开出近250家门店，毛利率一度领先KK旗下其他集合店，曾高达53% 。不过自疫情后业绩受到冲击，目前调色师规模收缩至210家门店，在2022年前10个月营收超过5亿元，在总营收占比为17.3% 。
于2020年推出潮玩集合店X11则以销售IP授权商品为主，两年多时间开出50家门店，目前贡献2.14亿元的营收，占比7% 。
门店增长停滞，加盟商接连出局
作为一家渠道品牌， KK集团的营收增长高度依赖于线下门店的扩张，并通过规模化采购提高议价能力。总门店数上，从2019年的211家，增长到2021年的721家。
起初KK做直营、走大店模式，开店成本极高， 2018年开放加盟，由总部统一向加盟商提供货品，收取门店管理、物流等费用，并向加盟商提供贷款。