华为|被苹果砍单，虚拟现实龙头歌尔股份，能自救吗？( 二 ) 智能手表

来源：歌尔股份2022年12月2日公告
一纸公告像深水炸弹一样，彻底炸出了歌尔的窘境。可见，在享受苹果带来营收增长同时，稍有不慎，便是一场腥风血雨，前有欧菲光（002456），现在又是歌尔。
二、转战VR/AR ，仍难以自救
面对智能手机需求疲软， “砍单”“踢圈”消息层出不穷，果链企业纷纷涉足新业务，力破“苹果依赖症” 。立讯精密跨界新能源汽车和VR/AR业务，蓝思科技（300433）进军光伏，长盈精密（300115）布局新能源电池，歌尔股份则在不断加注AR/VR业务。
数据上看，歌尔的转型还算顺利。
2022年上半年财报显示，以VR（虚拟现实）、AR（增强现实）、智能穿戴、智能家居和智能游戏机等产品构成的智能硬件占比高达57% ，远超声学整机业务，跃身为第一主业。

数据来源：公司财务报告
歌尔在智能硬件赛道的成绩，主要是因为拿下了几个大客户。歌尔股份是Meta（旗下Oculus VR头显市场占有率高达80%）和Pico的代工厂， VR代工市场份额高达70% 。

来源：华经产业研究院
那么，依靠VR/AR业务，歌尔股份能否弥补“砍单”带来的损失呢？
2022年上半年，歌尔股份智能硬件业务毛利率为12.79% ，要弥补“砍单”带来的24亿损失，需额外增加营收188亿。假设市场占有率维持70%不变，市场需求仍要增加268亿，按苹果最新产品售价2万元估算，市场出货量也要增长134万台。
而IDC及CCS Insight等研究公司数据显示， 2022年全球VR和AR可穿戴设备的出货量仅960万台，下降了12%以上。 CCS 更是预计，受宏观经济影响，AR/VR设备销量的改善可能要到2024年。

来源：每日经济新闻
由此可见，歌尔股份虽蹭了热度，暂时拉了涨停，但想依靠VR/AR业务弥补“砍单”风波带来的损失，短期内恐怕难以实现。
三、转型换道，实则换汤不换药
面对苹果的困境，歌尔股份及时转型换道，但本质并无差异。无论苹果还是Meta ，歌尔在产业链上的角色都是代加工。不但没有话语权和主动权，稍有不慎，还容易被踢出局。现在， VR和AR正火，当然“你好我好大家好” 。当这股风吹过，历史恐怕还要重演。
此外，近年欧美供应链去中国化愈演愈烈，对歌尔股份等代工企业来说也是挑战。
随着中国劳动力和土地价格上涨，成本优势逐渐被东南亚国家超越，欧美供应链开始向印度和越南等国家转移。
2022年12月， SAP的一项美国公司涉中供应链调查报告称，约52%的美国公司计划在2023年调整中国供应链，其中就包括苹果。

来源：互联网
目前，苹果已要求鸿海精密、和硕科技和纬创科技三家，加强印度产能，到2023年春季，苹果将有5%甚至更多的生产量在印度完成。此举，无形中又增加了被人牵着鼻子走的筹码。
结局可想而知：听话接着干，不听话面临的就是巨大的资产损失。
歌尔股份从苹果换到Meta ，无法釜底抽薪。既然中国制造走不通，何不转换战略，试试中国智造， “智造”中国自主的品牌。
虽说，背靠大树好乘凉，但毕竟自己强才是真的强。
【华为|被苹果砍单，虚拟现实龙头歌尔股份，能自救吗？】注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。