80后离开华为，创业获小米投资，即将搞出一个IPO( 三 ) 来源|投资家（ID：touzijias）作

虽然品牌不同，但素士电动牙刷与米家供货的生产成本差距不大，只是由于分成模式下的小米定制产品销售单价较低，而素士科技又源源不断地大量供货小米，进而拉低了公司的整体毛利率。
作为对比，我们看一下素士科技与行业竞争者之间的毛利率差距。报告期内，素士科技的整体毛利率分别为23.64%、25.24%、30.04%和37.28% ，乍看之下似乎还不错，呈现逐步上升趋势，而产品布局与其高度雷同的飞科电器同期毛利率分别为39.09%、38.61%、41.24%和46.24% ，各期数据均远高于素士科技。
在销售端深受小米影响的同时，素士科技的生产端也受到波及。尽管素士科技主要采用代工方式生产，但小米对其代工厂的筛选也有要求。
2020年，素士科技的前五大供应商为金进科技、雷特控股、利民（番禺南沙）电器发展有限公司、深圳瑞圣特电子科技有限公司和江西乐丰，分别占其当期采购额的31.02%、19.8%、15.94%、7.75%和7.22% ，合计占比则高达81.74% 。
而根据素士科技披露的相关采购合同，其正在履行的采购合同中，金进科技、江西乐丰、深圳瑞圣特电子科技有限公司、利民（番禺南沙）电器发展有限公司等公司均涉及米家产品的供应，上述供应商均经过了小米的审核。
素士科技也在招股书中坦言，目前公司自有品牌产品代工厂商与米家品牌产品代工厂商存在重合。因此，目前公司代工厂商的选择与更换会受到小米影响，若小米对公司更换厂商提出异议，将影响公司代工厂商的选择与更换，或对公司的生产、成本造成不利影响。
由此可见，素士科技就像一个没“断奶”的孩子，需要依赖小米集团的“营养”供应才能活下去。倘若某一天失去了小米集团的扶持，素士科技的独立抗风险能力似乎经不起推敲。
一
结语
素士科技在市场上打开知名度，离不开大力营销。素士科技倚重线上营销，多次出现在微娅、李佳琦等头部主播的直播间，还与众多流量明星展开合作。
这种网红营销模式，导致素士科技销售投入节节攀升。报告期内，素士科技的销售投入分别为4356.28万元、1.35亿元、2.61亿元和1.85亿元，同比增速超过100% 。
与之形成鲜明对比的是，素士科技的研发投入少得可怜。报告期内，公司的研发投入分别为1993.41万元、5003.8万元、4593.08万元和3225.26万元，不及同期销售投入的四分之一。
【80后离开华为，创业获小米投资，即将搞出一个IPO】值得注意的是，近年来随着电动牙刷赛道日益火爆，市场竞争也愈演愈烈，国内外众多品牌都在争抢地盘，这时候技术创新及个性化服务显得尤为重要。像素士科技这样“重营销、轻研发”的商业模式，即便此番能够顺利上市，仍然面临着不小的挑战。