联发科|变局前奏：高通酝酿降价，联发科的市场不稳了？芯片|高通骁龙|智能手机|it芯片

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作为去年最火的硬科技产业，半导体行业在2022年的处境可谓急转直下。当供应链危机缓解，库存上升的现象变得愈发突出，昔日躺着数钱的半导体巨头们也不得不放下身段，为清库存、抢市场祭出各种手腕。
包括垄断手机芯片市场的高通和联发科，也开始不淡定了。据多家媒体报道，高通正计划在明年下调其中端和入门级手机处理器价格，其中包括骁龙400和骁龙600系列。
一直以来，高通都在高端市场占据优势，除iPhone之外的中高端旗舰手机几乎全都投入骁龙芯片的怀抱。联发科则在入门级和中低端市场实现大包大揽，占据全球最高的手机处理器市场份额。
两大巨头本来各占山头，虽摩擦不断但并未形成大规模正面冲突。如今高通降价抢生意，新一轮芯片价格战蓄势待发，和联发科之间的矛盾激化已无可避免。
只不过，对于正处于寒冬之中的智能手机行业来说，这场潜在的价格战是福是祸，实难预料。

（图片来自UNsplash）
库存高企叠加业绩压力，高通主动求变降价促销的消息虽然来得有些突然，但也不是毫无预兆。
一方面，高通今年早些时候已在各种公开场合暗示其库存问题。随着供应链紧张状况得到缓解，且年内的智能手机出货量一再下滑，来到年底高通的库存状况变得更加糟糕。
早在二季度，就有媒体爆出高通削减代工订单的消息。在今年三季度的财报电话会上，高通CFO Akash Palkhiwala也坦承客户还有约10周左右的库存有待消化，这将对高通的短期财务表现产生负面影响。
潮电智库的数据显示，截止今年上半年中国智能手机库存已经超过3000万部，其中2000万部为成品，另外还有近1000万部的半成品和核心部件库存。在下半年出货量依旧疲软的情况下，库存状况相信不会有太大改善。
一般来说，芯片厂商的备货周期一般比下游手机厂商提前半年左右。这就意味着，手机出货量下滑、库存上升的状况传导到上游的芯片产业链存在一定的时间差，后者的反应相对滞后。以当前的库存水平来看，高通要消化掉多余的产品、恢复正常库存水位，至少需要两个季度的时间。
另一方面，高通的业绩压力也在上升。投资者耐心有限，市场也不愿给高通太多时间解决库存难题。
当地时间11月3日发布的最新财报显示，高通2022财年（截止2022年9月底）总营收为442亿美元，同比增长32%；净利润录得90.43亿美元，同比增长了43% 。虽然全年下来仍维持较为平稳的增速，但过去几个季度营收增速持续下滑也是不争的事实。
根据历史数据，过去四个季度高通营收分别为107.05亿、111.64亿、109.36亿和113.96亿美元，对应的同比增速分别录得29.99%、40.69%、35.68%和22.07% 。刚刚过去的三季度（按自然年划分），是高通今年表现最差的一个季度，营收增速也出现了两连跌。
利润端的情况更加糟糕。三季度，高通净利润仅为29.23亿美元，同比微增4.47% ，只相当于此前两个季度的零头。而高通对于四季度的业绩预期，也显著低于分析师预期。

在财报出炉后，高通股价短线急挫，就充分体现了资本市场的不满。面对这样的情况，高通的高层们不能无动于衷，必须对股东作出交代。
众所周知，高通的营收主要来自技术集团和授权集团两个板块，前者占据绝对统治地位。三季度，高通授权业务营收、利润分别录得63.58亿美元和46.28亿美元，和去年同期基本持平，增长空间已接近于无。