减持|腾讯大转舵( 二 )

截止今年三季度末，腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为11966亿元，目前腾讯市值接近4.5万亿港元，因此市场上有腾讯又投出了个腾讯的说法。
在反垄断的时代主旋律下，曾经给腾讯带来众多财务收益和战略收益的股权投资，如今反倒成为了烫手山芋。

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拼多多和美团的股权，或许已经排在腾讯待售名单上。一位腾讯股东在投资平台表示，自己已经在关注美团股价了。
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从政策角度，腾讯非如此不可；从财务角度，直接将持有的盟友公司的股权分派给股东，未必是一桩亏钱的买卖。
需要腾讯出售股权的公司必然都已进入成熟期，市值成长空间有限，且在当前背景下，这些公司的估值同样皆受到挤压，能给腾讯带来的长期回报有限。将这部分股权分派给股东，未尝不是一种自我投资的方式。腾讯宣布向股东分派京东股权的当日，腾讯股价涨了4.24%。
对于未来投资策略，腾讯最新回应是，投资发展期的成长型企业一直是腾讯投资的主要战略方向，当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益，腾讯的长期投资战略从未改变。
在市场对腾讯的估值判断中，为腾讯贡献了不少收入的投资业务，同样被视为腾讯业务发展的主引擎之一，上一个时代已经终结，无论是为抢到下一个时代的门票，还是获得更多财务回报，腾讯都需要找到下一批京东、美团和拼多多。
尽管腾讯强调长期投资战略从未改变，但在投资思路上，腾讯必然要发生改变。
一是投资方向，随着移动互联网的天花板来临，创业大潮日趋平静，在移动互联网板块，留给腾讯投资的机会并不多，发掘出下一个京东的难度可想而知。
从腾讯的动作来看，硬科技可能是其未来的重要投资方向之一。据投资界报道，消费投资集体入冬，而硬科技投资正成为行业新热点。12月，腾讯参与了GPU芯片研发公司摩尔线程的20亿人民币的A轮融资，此前腾讯还参与了芯片制造企业燧原科技的多轮融资。
接近腾讯的人士表示，今后腾讯投资会持续发掘新赛道、新机会，特别是前沿科技和实体经济数字化。
二是投资份额。过去数年，腾讯对重要公司的大额投资，使其在董事会享有一席之地，并因此拥有相应的话语权，但在当下和未来，这些大额投资可能会带来更多风险。
今年7月，因触发反垄断规则，虎牙、斗鱼的合并案就被终止。此次腾讯减持京东股份，也仅保留了2.3%的股权份额，不再为第一大股东。这意味着，未来腾讯对重要公司的投资或许将以少数股权投资为主，而不再谋求大股东地位。
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减持京东，并非一减了之，新难题随之而来，比如之前的战略合作关系还要不要继续，腾讯和被投公司需要找到解决之道。
对于此次减持京东，腾讯回应，腾讯仍是京东的战略合作伙伴，与京东共赢的业务关系亦不受影响，并且目前公司没有进一步减持京东的计划。
据财新报道，一名接近京东人士表示，约两周前，腾讯和京东就已经暂停在数据方面的交换，不过广告投放和支付领域的合作尚未改变。另一名京东人士表示，腾讯和京东最新一次关于微信九宫格入口的协议已经谈下来了，还不确定未来是否会发生变化。
京东在公告中则指出，“京东集团和腾讯将继续保持互惠共赢的商业合作关系，包括现有的战略合作协议。”
京东与腾讯的战略合作，一是微信九宫格的购物消费入口，一是微信发现页面“购物”栏目的“京喜”入口，从京东的表态中可以看出，短期内，京东从腾讯获得的战略资源不会有太多改变，在微信生态内，京东仍将享有“最惠国待遇”。