又到十字路口：人工智能战车2022年将驶向何方？图：视觉中国来源：21tech作者

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作者：杨清清
编辑：李清宇
如果说2020年AI独角兽正在加速步入资本市场，那么在2021年， AI企业的上市征途可谓多舛。
12月13日午间，商汤科技发布公告称，全球发售及上市将延迟，预期将刊发补充招股章程。同时商汤科技在公告中称，公司仍致力尽快完成全球发售与上市，此次所有申请股款将不计利息悉数退还予所有申请人。
而此前，商汤科技原本预计在12月16日公布最终发售价、配售结果等信息，并于12月17日正式在港股挂牌交易，从而正式摘得首次IPO企业中的“AI第一股”桂冠。
商汤科技暂缓上市，导火索主要是“外部因素” 。 10日，美国财政部突然宣布，将商汤科技列入投资黑名单。当天正是商汤科技为其香港证交所挂牌上市定价的时间。
不过纵观商汤科技的其他“小伙伴”们，今年的上市路也颇多周折。今年8月和9月，云从科技、旷视科技在科创板分别提交注册，不过截至目前，两家企业迟迟没有上市结果。依图科技自今年6月底终止科创板上市审核之后，一直没有新的动作。
除了“AI四小龙”之外，今年上市折戟的AI企业名单还很长：云知声、云天励飞、格灵深瞳、海天瑞声、禾赛科技、优必选……对于AI独角兽们而言， 2021没有上市梦。

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上市“闭门羹”
对于人工智能行业而言， 2020年显见的现象是，相关独角兽正在试图加速步入资本市场。
无论是商汤科技、旷视科技、依图科技或是云从科技，国内“AI四小龙”上市消息不断。同时，包括海天瑞声、云知声、云天励飞等人工智能企业，均已提交科创板IPO申请；思必驰、第四范式等企业也披露了上市意愿或计划。
彼时， AI独角兽“2021年上市”似乎已是板上钉钉，悬念只留停于谁将冲刺成为“AI第一股” 。不过风云变幻， 2021年行至尾声，暂没有任何一家AI企业成功上市。
一方面是上市遇阻，另一方面，纵观几家冲刺IPO的AI企业，依然难逃巨额亏损的命运。综合各家招股书数据， 2018年至2020年，旷视科技累计亏损127.7亿元，云从科技累计亏损26亿元，依图科技在2018年至2020年上半年累计亏损额达到61.18亿元。云知声自2017年至2020年上半年累计亏损达8.33亿元。
位于行业头部的商汤科技，自2018年至2021年上半年更是累计亏损达到242亿元。商汤科技在招股书中提到，由于AI产业还处于初期，需要持续大规模投入，未来可能无法实现或维持盈利。
在高额亏损背后，是AI企业高昂的研发投入。据商汤招股书显示， 2018年、2019年、2020年及2021年上半年，其研发开支分别为8.48亿元、19.16亿元、24.53亿元及17.7亿元，三年半累计研发支出近70亿。
人工智能本身所需的时间成本与资金成本就比较高，而考虑到行业节奏变化快，硬件成本较高，导致不少AI企业研发费用占营收的比例高企。
招股书数据显示， 2021年上半年，商汤的研发费用营收比更是高达107.3% 。其它AI企业同样保持了高比例的研发投入占比， 2020全年旷视科技研发费用占比为71.87% ，云从科技为75.59% ， 2020上半年，依图科技这一数字为100.1% 。
【又到十字路口：人工智能战车2022年将驶向何方？】“大多数中国人工智能企业都面临研发成果难以落地、研发费用高昂、难以实现盈利的问题， ”头豹研究院研究团队分析称， “虽然人工智能企业毛利率保持在40%到60%这样的较高区间范围内，但如何实现利润零的突破，仍是中国人工智能企业的主要矛盾。 ”