功率|星空行研︱功率半导体，一个滚雪球的赛道比武|家宽|网络|真功夫|装机

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作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的炒肝
最近一段时间，功率半导体赛道格外引人注目。
前有比亚迪股份（H01211）发布公告，分拆子公司比亚迪半导体至创业板上市（审核状态为已问询），后有功率半导体龙头英飞凌等玩家正在酝酿新一轮产品涨价。
听到这么大的利好，叠加第三代半导体（如碳化硅和氮化镓)逐渐走向产业化之路，功率半导体板块为此先涨为敬。
【功率|星空行研︱功率半导体，一个滚雪球的赛道】今天，笔者就带来纵览一下功率半导体的世界，看看这到底是风口，还是虎口。顺便分析一波，作为普通投资者的你，还有上车的机会吗？
功率半导体，少你玩不转
在这里先给小白科普下功率半导体。顾名思义，功率半导体是半导体的一类，是电子装置中电能转化与电路控制的核心。比如新能源汽车、工业控制、轨道交通等各行各业，都能见到它的身影。如果进一步细分，又可以分成二极管、晶闸管和晶体管。晶体管是市场份额最大的品类，包括我们耳熟能详的IGBT（绝缘栅双极型晶体管）和MOSFET（金氧半场效晶体管）。所以我们今天主要就聊它。
图片：宏微科技招股说明书
刚才说了，功率半导体几乎涵盖了所有的电子制造业。几大重要领域也是平分秋色。工业控制（23%）、消费电子（20%）和计算机（20%）位列前三甲。几个领域中，如果说谁是全村的希望，那在智能汽车时代的潮流下，笔者相信汽车功率半导体未来将成为别人家的希望。
图片：2019年功率器件下游应用市场占比
为什么这么说呢？我们先看整体，再看局部。从全球功率半导体的市场规模来看，从2018年的391亿美元，到2021年441亿美元，大致按照4%的速度在增长。而中国作为全球最大的功率半导体消费国，占据全球蛋糕的份额在逐年增加，2021年的市场份额已经达到了36%。
图片：2014-2021年全球和中国功率半导体市场规模
而在全球功率半导体稳步增长的背景下，新能源汽车对需求的拉动显得更外显眼。新能源汽车中，驱动电机、动力电池、电控组成的三电系统，取代了传统汽油车三大件（发动机、变速箱和底盘），成为功率半导体的重要增量场景。笔者翻了翻英飞凌的年报，龙头说了，新能源汽车中功率半导体器件的价值量约为传统燃油车的5倍以上。虽然有老王卖瓜，自卖自夸的嫌疑，但我们不可否认新能源汽车对功率半导体的依赖。
图片：功率半导体在传统汽车和智能电动车的应用场景
比如，在汽车中安装的IGBT（融合了双极型三极管和MOSFET的性能优势），机构预测市场规模将从2018年的57亿元增长至2025年的456亿元，年复合增长率为32%，远高于功率半导体整体市场的增长速度。
所以，你想找一条高增长性的赛道吗？新能源智能汽车或许是个不错的选择。
IGBT是技术制高点，国产替代是主旋律
功率半导体器件发展到现在，经历了多个阶段，但是不管什么新产品，都统一的向着高功率密度、低损耗、集成化等优质特点发展。每一代都站在前人的肩膀上，所以相应的器件设计及制造难度也随之不断提高。
图片：功率半导体发展阶段
而今天，IGBT是新能源车高压系统不可或缺的组成部分，它主要用于交流电和直流电的转换，变化频率，门槛较高，属于新能源汽车的大脑，而且也能用在充电桩上。IGBT在一辆新能源汽车中的价值大致在千元级别，比如特斯拉Model X中有4000-5000元都来自IGBT。