算法|麻省理工、港大博士造出AI独角兽，上市关头被“拉黑”( 二 ) 交互设计|微信|电子商务

获得资本市场认可，除了商汤科技具备雄厚的科技实力外，得益于其能够迅速抓住热点、快速作出反应。

2016年， AI行业盛行比拼论文数量、技术比赛获奖，商汤凭借庞大的工程师队伍，持续保持在计算机视觉三大会议CVPR、ICCV和ECCV上发表的论文数量排名领先。

2018年， AI行业基础软硬件等新型基础设施崛起，商汤启动对AIDC（自动识别）大装置的研发推进工作。

2021年，造车成为科技圈新热点，商汤推出智能汽车解决方案独立新品牌——SenseAuto绝影，推动智能汽车产业从单车智能，拓展到车与路协同智能发展。

最新招股书中，商汤科技“狂蹭”元宇宙概念。据统计，招股书47次提及元宇宙，甚至自称为“最大的元宇宙赋能平台之一” 。

商汤科技具备这样的实力和技术吗？

据官网显示，商汤科技主要软件平台为面向智慧商业的企业方舟、面向智慧城市的城市方舟、面向智慧生活的SenseME、SenseMARS、SenseCare ，以及面向智能汽车的绝影平台。

其中，三个智慧生活软件平台，被商汤科技视为在元宇宙领域谋求突围的业务增长点。

据招股书， SenseMARS内含3500个人工智能模型， SenseME和SenseMARS通过赋能200多款手机、AR/VR设备、智慧大屏及消费级无人机，为用户提供创新性元宇宙体验。。

截止2021年6月底，商汤科技服务客户超2400家，包括250余家《财富》500强企业及上市公司，以及超过30家汽车企业。其中， SenseME和SenseMARS累计支持超过4.5亿部手机及200多款应用程序。

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巨额亏损

沙利文报告称，按2020年收入算，商汤科技位列行业亚洲第一；同年中国计算机视觉软件提供商市场份额排名中，商汤科技以11%的市场份额排名第一。

据招股书显示， 2018-2020年，商汤营收分别为18.5亿元、30.3亿元、34.5亿元。亏损幅度逐年拉大。报告期内，公司净亏损分别位34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元，三年共计亏损205.59亿。

巨额亏损对以技术立身的AI公司而言稀疏平常。 2018-2020年，云从科技累计亏损近26亿，依图科技累计亏损61亿元，旷视科技累计亏损近147亿元。

为维持技术领先优势，企业在科研方面投入大量资金。

据商汤招股书显示， 2018-2020年及2021年上半年，公司研发开支分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元及17.72亿元，研发投入占总营收的45.9%、63.3%、71.3%和107.14% 。

对于科研人数超总人数2/3的商汤科技，人力成本不容忽视。招股书显示，三年半时间里，研发人员薪资福利（含股权激励）开支超过44亿元，占研发开支六成以上，占总收入近44% 。

坏账过多也造成了商汤科技亏损加剧。

据招股书显示，截至2018-2020年年底和2021年6月30日，商汤科技应收账款余额逐年增加，分别为13.32亿元、26.25亿元， 37.48亿元和39.26亿元。计提坏账不断提升，同期分别为1.02亿元、2.11亿元、6.1亿元和7.85亿元。

作为“人工智能平台型公司” ，商汤科技业务涉及安防、金融、自动驾驶、教育、AR等众多领域。

产品线中，公司营收主要靠智慧商业、智慧城市业务，近两年，智慧商业收入增速分别为41%、23%；智慧城市为139%、7% ，两大业务营收增速均放缓。

其余几家AI头部企业，旷视以城市互联网为主，依图集中于芯片和算法的结合，云从则主要侧重于人机协作和人工智能解决方案。相比之下，商汤多而广的业务线使其缺乏一招制胜的拳头产品。