泰合资本|泰合资本：第二产业的科技升级是未来投资主线芯片|投资|仟目|产业链|灵明光

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作者：房煜
近日，泰合资本合伙人梅林（Rachel）在一次内部活动中，做了《2021资本市场观察：什么才是未来十年的投资主题》的分享。泰合资本观察到，未来十年的大命题，是第二产业的科技升级。
梅林指出，在一级市场融资金额排行前100的融资事件中，第二产业科技公司的占比快速上升。
“每年年底，我们都会统计当年一级市场里融资金额排行前100的融资事件。我们发现第二产业科技公司，在五年之前的占比只有10%出头，但在2021年截止目前的数据中，占比已经快速上升至30%，考虑到其融资阶段整体偏早期，这是一个非常惊人的数字。”

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泰合资本还观察到，今年即使下半年趋势放缓，也是互联网新经济公司境外IPO的最高峰。此外，互联网新经济公司们的IPO金额也占到了所有中国企业境外IPO金额的“半壁江山”，占比超过50%。
怎么理解第二产业科技升级？泰合资本认为，这类公司与互联网新经济公司相比有三个明显特点，而这三个特点也让未来十年的创业和投资有了不同的范式：
【泰合资本|泰合资本：第二产业的科技升级是未来投资主线】第一，确定性的需求
与前十年的互联网新经济不同，今天，无论是半导体、还是新能源、高端制造等第二产业科技升级的行业，行业的需求是确定的、存量的。
第二，高壁垒的供给
第二产业科技升级公司的需求是非常确定的，但是挑战其实是来自于技术驱动的供给端。
以往互联网新经济公司的成本可能会更多地集中在需求侧：获客成本、营销广告费用等等。但第二产业科技升级公司的成本则会高度集中在供给端，比如研发投入、人才投入、产能建设、产品整合等等。
对于供给端的投入能帮助企业建立起高壁垒。一旦产品得到了验证，这类企业的商业壁垒就会越筑越高，产生“滚雪球效应”。
第三，清晰的政策导向
对于互联网新经济企业来说，由于模式创新多，政策相对来说是后置的，有时候可能是“摸着石头过河”。但对第二产业科技升级而言，政策是前置的，有着非常清晰的政策导向
因此梅林指出，综上泰合资本认为，现在的时间节点会是下一个十年的增长拐点，互联网新经济依然存在，永远会有新的模式和需求会出现；但第二产业的科技升级，就会变成未来十年的第二曲线。
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