从专利视角揭秘百济神州的创新之路|创新公司评测室( 二 ) 近日最新的国家医保药品目录

文章图片

图6百济神州BTK抑制剂专利申请趋势（数据来源：智慧芽）
图7百济神州BTK抑制剂市场布局（数据来源：智慧芽）
其中，最核心技术即为化合物保护，即专利名称“作为蛋白质激酶抑制剂的稠合杂环化合物”（专利号为CN104884458B）。该专利保护了Btk抑制剂及其化合物、给药方式及用途。针对该核心专利，百济神州通过PCT途径在美国、加拿大、澳大利亚、日本等多个国家/地区进行技术保护，且大部分专利已获授权，仅有小部分在审中（如图8），侧面也反映了百济神州拥有较强的原研能力及敏锐的市场布局，当然在专利申请费用方面也是毫不吝啬。同时结合其他已经公开的专利申请，可以看出在Btk抑制剂方面，百济神州还保护了组合用药、用途发明等多项专利申请。
图8CN104884458B同族专利（数据来源：智慧芽）
【从专利视角揭秘百济神州的创新之路|创新公司评测室】不仅如此，其实早在2013年5月和11月百济神州将其两款在研药物BGB-283（第二代BRAF抑制剂）、PARP抑制剂BGB-290 ，海外开发和销售权许可给默克，为其获得高额收益。而对这两款产品，百济神州都有申请相关专利保护。通过以上分析可以看出，百济神州在产品研发方面技术实力雄厚且有很强的技术保护意识。在研产品能获得默克公司的青睐，侧面也反映出其科研能力和产品的竞争力。销售模式求创新除了自主研发药物，百济神州36款合作产品也主要是和国际领先药企百时美施贵宝、安进、诺华、Mirati、SpringWorks,、Zymeworks、Seagen、LeapTherapeutics、EUSA、Assembly、百奥泰等合作研发。继百济神州成功上市美股和港股后，又于2021年11月16日获证监会批准同意科创板IPO注册，拟募资200亿，创历史之最。据公开资料显示，在过去10年百济神州已在一、二级资本市场累计募资超过74.56亿美元，约合476亿人民币，投资方包括高盛集团、摩根士丹利等全球知名机构，其中高瓴多年来多次重仓注资，也为其叠加了一圈“光环” 。销售方面，百济神州区分自主研发和合作产品，采取两类销售模式：1）自主研发产品：在每个省择优选择合作1-2家经销商，再由经销商将药品在授权区域内调拨、指定配送至医院或者药店，并最终销售给患者。 2）对于授权产品：采用总代模式进行销售，包括自百时美施贵宝获得的瑞复美?、维达莎?；自安进取得的安加维?、倍利妥?（2020年12月3日获中国药监局批准上市）及KYPROLIS?在中国大陆的分销及推广的独家授权。此外， 11月25日百济神州与京东健康（06618.HK）战略合作，一方面是联手推动传统医药销售的数字化转型，其次更重要的是凭借京东健康的“零售药房业务+在线医疗健康服务”模式和百济神州的创新药为肿瘤患者打造专业化服务“创新样本” 。总结来看，靶标选的好、自研能力强、合作伙伴牛的百济神州现已在科创板开启申购，发行定价为192.6元/股，公开发行股票数量约为1.15亿股，预计募资222亿元，成为迄今为止科创板市场年内第一高价股。那么在聚焦“硬核创新”的科创板市场上，百济神州能否继续获得资本青睐，摆脱“碎钞机”名号，还需持续关注。