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本期嘉宾：@伍治坚
我们为什么要购买基金？购买基金的好处可以总结如下：
首先，购买基金比选择自己的股票进行投资风险小得多。这是因为绝大多数基金遵循分散投资的原则，会持有一篮子股票、债券等不同的证券。
第二，从长期来看，购买资金的收益要优于银行存款的收益。当然，这不包括高点买入。
第三，与股票相比，基金的初始投资相对较低，1000元即可购买。而股票，至少买一手，也就是100股。如果股票很贵，例如几十美元，即使一只手也需要几千美元。对于积蓄不多的年轻人来说，创业没有基金那么容易。
最后，买基金的本质是聘请基金经理帮助我们投资选股，可以帮助大部分非金融背景的投资者省去选股的麻烦。
买基金肯定能给我们带来很多好处。但我们也需要知道，购买基金有很多挑战。我把购买基金的困难归纳为三点：一是基金多。第二，基金类型复杂。第三，很难把握买卖时机。接下来，我给大家详细分析一下这三个难点。
首先，可供我们选择的基金太多了。
近10年来，我国公募基金数量呈现出非常快速的增长趋势。2008/09年，中国的公募基金不到1000只。截至2018年，公募基金数量已接近5000只。换句话说，可供我们选择的公募基金数量要多于上市公司数量。
我这里不算，成千上万的私募基金。所以私募和公募加起来，肯定会有很多投资者被套牢，亏本。
其次，我们可以选择的基金类型也多种多样，让人眼花缭乱。
比如在资产方面，比较常见的基金有债券基金、股票基金、混合基金、货币基金、其他类型的基金等等。
债券基金包括长期债券、短期债券、一级债券和二级债券基金。股票基金包括普通股票基金、被动指数基金和增强指数基金。在混合型基金下，又细分为偏股型、偏债型、均衡型和商品型。此外，还有货币市场基金和QDII基金。
了解这些基金类型可能需要很多时间，更不用说选择最适合自己的基金了。
买基金的第三个难点是买卖基金的时机，很难把握。
例如，图4显示了华夏沪深300ETF近几年的净值走势。这是一只典型的指数基金，但其他大多数股票基金的走势是相似的。
我们可以看到，如果一个投资者在2013年或者2014年买入一只基金，在2015年6月之前卖出，他可以在短时间内获得非常好的投资回报。但是，如果一个投资者不幸在2015年上半年买入了一只基金，那么在接下来的两年里，他将碰巧经历2015年下半年的股市崩盘，从而造成重大损失。
类似的情况在2017年再次发生。如果一个投资者不幸在2017年下半年买了一只基金，那么到目前为止，他的投资回报应该不会很好。
因此，对于大多数年轻投资者来说，买卖时机也是他们购买基金时面临的最大问题之一。当市场下跌时，经济基本面看起来一塌糊涂，他们总是害怕跌得更惨，因此失去了挖底的机会。当市场上涨时，人们会感到愤怒，觉得自己即将进入一个新时代。众所周知，他们只是在高点买入。以这样的心态买基金，不亏钱才怪。
>如何选择合适的基金类型？如果我们以公募基金投资的资产类别来分，可以把他们分为股票基金，债券基金，股债混合基金，以及诸如外汇，大宗商品之类的其他类型。
区分基金的类型，有助于我们根据自己的需求，选择最适合自己的基金。
举例来说，股票基金投资的主要标的，是公司股票。因此股票基金，比较适合风险承担能力比较强，投资周期比较长的投资者。他们主要的投资目标，是资本增值。比如一位年轻人，家境还可以，身上没有负债。他工作了三五年，手上可能有几万块钱。这几万块钱，他在未来至少五年以上都不会用到。即使有暂时的亏损，也不会影响他的生活质量，因此他也无需太多担心。股票基金，比较适合这样的投资者。
债券基金和货币基金，更加适合风险承担能力比较弱，投资周期比较短的投资者。这类投资者的主要目标，是保本投资。这里需要指出的是，大部分债券基金是不保本的，但是其风险和回撤要比股票基金小很多。
货币基金，类似于银行活期存款，比较安全，能够帮助投资者保本。比如你是一个还在读书的大学生，或者通过自己努力工作，辛辛苦苦积攒了一些储蓄。这笔钱，在未来几年需要派到用场，比如买车，买房首付，等等。如果这笔投资发生亏损，有可能影响到主人的生活质量，因此你无法容许这笔钱发生任何意外。债券基金和货币基金，比较适合这样的投资需求。
混合型基金的投资标的，同时包括股票和债券，因此其风险，也介于股票基金和债券基金之间。混合型基金的投资者，信任基金经理的择时能力比自己强，同时想要通过一个简单的基金解决自己的资产配置需求。对于这样的投资者来说，混合型基金比较适合他们。
如何为基金做尽职调查？尽职调查的工作，主要分两个层级进行，即在基金层面，和在基金经理层面进行。
首先，让我们先来讲一下基金层面的尽职调查。在基金层面，我们可以从四个方面，对任何一个基金进行尽职调查。它们包括：
第一，基金的年龄，即从成立到现在已经有多少年的历史。
第二，基金规模，即目前基金管理多少资金量。
这两点，以中国的公募基金为例，我建议的筛选标准为，历史在十年以上，规模在10亿人民币以上。
第三，是基金费率，也就是基金收取的所有费用的明细。基金费率，很容易被大众所忽略，但是，这个因素是影响投资者回报最重要的因素之一。等一下，我会帮助大家更好的理解费率是如何影响基金回报的。
第四，是流动性条款，就是基金对于投资者申请赎回有什么限制条件。用大白话来解释，流动性条款的意思，是当你需要用钱的时候，有多快能够卖出自己的基金，获得现金。钱到用时方恨少。如果在需要用钱时，无法卖出手中的基金，获得现金，那么对于投资者来说，这种投资就是带有很大风险的。因此，我们需要对流动性条款格外注意。
说完了基金层面的尽职调查，下面我们再来说说基金经理层面的尽职调查。
在基金经理层面，尽职调查需要包括以下内容：首先是基金公司的规模和业务简介。这可以帮助我们获知，这家基金公司有多少投研团队，有多少资金管理能力，其投资能力如何。大致来讲，如果其他条件都相同，那么我们应该去选择那些管理资金规模更大，投研团队更强的基金公司。
其次，是基金经理的个人学历和工作经历。这可以帮助我们知道，管理该基金的经理，其专业性如何，有没有足够的知识和经验。一般来说，一个有经验的基金经理，应该至少拥有正规大学的本科或者硕博学历，有CFA证书，拥有10年以上的从业经历，管理5亿人民币以上。并不是说，达不到这些要求，这位基金经理一定差劲。但是，这些标准，能够比较快速有效的帮助我们筛选掉那些不一定靠谱的基金经理。
第三，是该基金经理管理的其他基金。这一点非常重要，因为在很多基金公司中，一个基金经理，往往同时管理好几个不同的基金。只有全面观察他管理的所有基金的业绩表现，才能对该基金经理的个人能力有更全面的了解。
第四，是基金公司的经营策略。这一个细节，往往被大多数投资者忽略。当我们投资基金有了一定经验和知识之后，就可以开始分析基金公司的经营策略，比如它们主要的销售策略是什么，一般会发行怎么样的基金，等等。这部分内容，比较适合知识和经验程度更高的基金投资者。
在这里，我给大家分享一个每个人都能用的，比较简单的基金筛选流程。
首先，我下载了目前所有公募基金的主要信息。然后，我设定了两个关键的筛选条件，即基金规模大于10亿人民币，成立年限超过10年。
在经过上述筛选过程后，我把可以选择的基金数量，从接近5000个缩小到以下范围：股票基金17个，债券基金11个，混合基金153个。
在剩下的基金中，我根据它们不同的类型，进行分类，然后根据其费率进行排序。这样，就能有效的缩小我们需要挑选的基金的范围。
在这个更小的范围中进行排序筛选，能够快速提高我们选择基金的效率，大大降低自己不小心买到不靠谱的基金的可能性。
购买基金需要支付哪些费用？费率分析是基金分析中一个非常重要的知识点，也就是缴纳费用的比率分析。
我主要从以下四个方面来帮助大家理解这个概念：第一、购买基金会涉及哪些费用？第二、基金费率在基金样本中的分布情况。第三、基金费率和回报的关系。第四、基金费率为什么这么重要？
购买一个基金，我们一般需要支付以下这些费用。
首先，是购买或者卖出一个基金时需要支付的一次性费用，申购费，和赎回费。
其次，是每年都会收取的重复性费用，包括：管理费，托管费，以及销售服务费。
先来为大家具体讲讲申购费和赎回费。在这里，我用易方达消费行业这个基金，来帮助大家更好的理解这些概念。
申购费，指的是我们在购买一个基金时需要支付的一次性费用。申购费的费率，取决于我们购买的资金量。以这个基金为例，如果购买资金量小于100万，那么申购费率为1.5% 。如果购买资金量在100万到500万之间，那么申购费率为1.2% 。以此类推，买的越多，申购费率越低。通过一些网站购买基金的话，会有不同程度的申购费折扣。
赎回费，指的是我们卖出基金时需要被收取的费用。赎回费的费率，取决于我们买入基金以后，持有多少时间再卖出基金。持有的时间越短，被收取的赎回费就越高。比如在这个例子中，如果买了基金后一周内卖出，那么我们就需要支付1.5%的赎回费。如果在一周到1年内卖出，那么就需要支付0.5%的赎回费。只有持有超过两年再卖出，才不需要支付赎回费。
下面，再和大家讲讲基金收取的管理费。
这张图，显示了中国公募基金收取不同管理费的基金数量。我们可以看到，绝大部分的基金，收取的费用分为两种情况。第一种情况，是比较便宜的管理费，每年为0.5%左右。这些基金，主要是被动型指数基金。
第二种情况，收取的费用比较高，每年大约在1%到1.5%左右。这部分基金，主要是主动型基金。总体上来说，主动型基金收取的管理费，大约是被动型指数基金管理费的2到3倍。
说完了管理费，再来看看托管费。
类似的，托管费的分布，也呈现出两极化。比较低的一端，为每年0.1%左右，主要都是被动型指数基金。比较高的一端，为每年0.25%左右，主要都是主动型基金。
将这两个费率相加，我们就可以得出两种基金每年收取的总费率。我们可以看到，被动型指数基金每年的总费率，大约在0.6%左右。而主动型基金由于更高的管理费和托管费，因此其每年的总费率，接近2% 。
有很多研究显示，基金经理的收费，和基金的业绩成反比。比如一项晨星的研究显示，费用比例越低的基金，基金的业绩越好。而费用比例越高的基金，其业绩就越差。
挑费用最低的基金购买，就能够获得更好的投资回报。这个方法，甚至比晨星自己的五星基金评级系统更加管用。
有些朋友可能会问，那么我应该如何去查询这些基金的费率呢？
我们可以去天天基金网，查询自己感兴趣的基金相关的费率。天天基金网的网址，在PPT的左下角。
在我们登陆天天基金网后，在搜索栏中，输入自己感兴趣的基金代码，然后点击进入基金页面。
在基金页面，我们点击“基金概况”，然后是“购买信息” 。在这个页面，我们就能查到关于该基金的所有费率。这些信息，在我们购买任何一个基金前，都需要仔细研究。
基金费率对于广大投资者的重要性，往往被大多数人所忽视。但事实上，投资者唯一能做的，提高自己投资回报的努力，恰恰就在基金费率上。
这是因为，我们能够拿到手的投资净回报，是投资的费前回报，扣除基金费用。对于投资的费前回报，投资者无法施加任何影响。而我们唯一能做的，是反复比较，严格控制我们购买的基金费用。
【新手理财入门基础知识投资理财怎么入门】大部分投资者最容易犯的错误之一，就是去选那些看上去高大上，费率最昂贵的基金，由此导致自己的投资回报不佳。

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