广州卓越教育培训机构广州卓越培训机构 _生活百科

作者：维安
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

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12月27日，面对2018年底，酝酿近半年的卓越教育集团(03978.HK)登陆HKEx，这并不意外。上市当天盘中一度遭遇破发，但最终平开。第二天股价继续下跌，最低跌至2.16港元。
目前，港股的教育行业充满了悲哀。为什么卓越教育要赶2018年最后一班港股上市的火车？
GPLP犀牛财经注意到，卓越教育集团成立于1997年，自在广州开设第一家培训中心以来，便在课外教育的征途中奋力前行。从高考复读班开始，从上到下，一直到高考复读班，并从2006年开始涉足K12课外培训，逐渐发展成为以K12课外教育服务为主业的教育集团。
那么卓越集团的经营情况如何呢？为什么上市就坏了？
收入增加净利不升反降
【广州卓越教育培训机构广州卓越培训机构】目前，卓越的产品分为三大类，包括以小班课和一对一个性化辅导课程形式为主的卓越学习项目、提升学生课外兴趣、促进学生全面发展的卓越人才项目，以及中考、高考复读课程的全日制备考项目。2017年财务报告显示，卓越学习计划以88.8%的收入在所有产品的收入中排名第一，其次是全职准备计划，占8.8%，人才计划占2.3% 。
根据2018年6月公布的招股书统计，卓越教育2015年至2017年的营收分别为7.6亿元、8.96亿元和11.41亿元，增速从17.9%上升至27.4% 。2018年上半年实现营收723.1亿元，较2017年的561.3亿元增长28.9% 。2016年和2017年净利润低于2015年。根据其财务数据，其中一个主要原因是企业研发支出的大幅增加。2015年至2017年，卓越教育的课程设计和研发费用分别为5500万元、7300万元和1.11亿元，复合增长率为42.4% 。
根据卓越招股书对募集资金未来使用的规划，上市募集资金将主要用于业务发展、战略联盟和收购，以及提高教学质量。其中，约50%的净收益(1.826亿港元)将用于拓展业务网络。根据业务战略，一方面将强化华南地区的领先地位，另一方面将布局全国，拓展其他地区业务，增加教育中心数量，增加市场份额。约30%的净收益(1.096亿港元)计划用于战略联盟和收购，以支持业务运营。最后，招聘基金所得款项净额(7，300万港元)的约20%将投资于发展新科技及教育产品及服务，以改善教学质素。这部分资金为优秀教育逐年增长的研发费用找到了新的资助渠道。
遭遇强监管
在中国高考一本录取率15%的沉重压力下，K12课外教育市场发展迅速，2017年市场规模达到4653亿元。根据JostSullivan的研究报告，预计2022年中国K12课外教育市场规模将达到7689亿元。
按照2017年企业收入计算，卓越教育以11.1亿元的营收排名全国第五，市场份额为0.3%，其次是新东方(70.3亿元，1.08%)、好未来(53亿元，1.3%)、学达教育(27.8亿元，0.7%)和精英教育(21.8%)，在中国近5000亿元的市场规模中，五大龙头企业仅占课外教育服务市场的4.7% 。中国整个课外教育服务市场高度分散。
与《规范校外培训机构发展的意见》和“关于改进校外培训”
训机构专项治理整改若干工作机制的通知》等多项政策出台后，大量课外教育机构面临整改调整，至12月12日，近九成就够已经整改完成。目前课外教育机构监管趋势渐严、整顿力度加大，不少中小机构在整顿中完成历史使命，有资源与强大支持的机构更加正规化，不符合要求的机构或解散或大量调整，总之，乱象丛生的行业在政策监管下更趋向于健康发展。这也使龙头机构借助宏观形势，进一步提升市场份额提供了机会。
能否开启新征程
相比同样孕育于上世纪90年代，中国规模最大的教育龙头企业新东方早在2006年便在美国上市，历经19年走上资本市场的卓越教育，称得上是稳扎稳打。作为从广州发展出的教育机构，从其年报公布数据可知，卓越教育的主要业务范围仍然集中在以广州为主的华南地区，90%的教学中心位于广东省内。
卓越品牌已经在华南地区有一定知名度，且按收益及招生人次，已经成为华南地区排名第一的K12课外教育服务机构。虽然企业目前计划在融资后扩大其全国业务范围，但其本土化、区域化的特点，对其之后在全国范围内的扩展，是否会产生限制，尤其是在各地教材差异化、考试需求本土化的客观情况下，GPLP犀牛财经认为，卓越教育要想取得卓越发展，也许仍然需要时间来摸索。
另外，随着第一梯队新东方（优势为英语学科）、好未来（优势为数学学科）在其优势学科积累了巨大的品牌效应且依此在市场占据上风，卓越教育要想在K12课外教育服务行业继续保持其现有地位，甚至在融资成功后取得卓越进展，考虑发展优势学科依然需要不断尝试。

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