焦点分析丨小米Q3财报：阴霾尚未散去，逐渐认清现实( 二 ) 作者丨邱晓芬编辑丨苏建勋在

这是因为，小米手机短期内的难题是，支撑着销量大盘的中低价位产品，库存如何尽快出清，为此小米手机在这一季度采用了一定的促销手段。财报显示，小米本季度“制成品”库存达到了273亿元，环比有所下降，但是占据到本季度手机收入的65% 。
尽管华为已经证实国产手机品牌与苹果手机平分秋色的可能性，现实证明，要复制华为的路径，是一件难度不小、且长期主义的事情。
华为案例的独特之处在于时机，其推出MateP系列的时候赶上了国内手机爆发的时间点，还在更早的时候就抢先布局了底层的芯片、系统的核心竞争力。而对于小米、OV这三家手机厂商来说，需要在国内的手机大盘衰退两年之久的时候，兼顾布局核心技术、构建品牌。
【焦点分析丨小米Q3财报：阴霾尚未散去，逐渐认清现实】正如小米方面在财报电话会议上提到， “高端化不是靠一两款机型就能够解速胜的，这不是一件急躁的事情，但我们是有战略耐心的” 。
艰难输血研发和造车，小米推进降本增效
手机业务低迷之余，一个悲观的事实是，本季度小米的IoT业务、互联网业务拖了后腿。其中， IoT业务的收入为191亿元，同比下滑9%；互联网收入为73亿元，同比下滑3.7% 。两项同比数据都是上市以来最低值。

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小米三项收入同比增长走势36氪制图
尽管三项主业绩表现低迷，小米的研发投入还在加大火力。也是为了尽可能保证现金流，小米本季度开始提升运营效率，节省研发之外的支出——在“三费”中，只有研发费用是大幅度提升的，另外两项都在持续缩减。
财报显示，这一季度，小米的研发投入达到了历史最高的41亿元，同比增长8% 。其中，仅仅是汽车业务投入，在今年的前三季度就达到了18亿元，占总研发投入的16% ，汽车团队的人员扩张也基本完成，截至本季度，小米汽车的员工达到了1800名。
另外，本季度行政和销售推广支出出现了较大幅度的降低，分别同比降低4.6%、8.1% 。
降本增效的一项具体表现是，在烧钱的新零售策略上，小米尝试“借力” 。线下渠道是手机高端化、提升IoT设备设备出货量的重要突破口。在过去，小米采用的是高频快速开自营店的重资产模式，而在今年9月，小米转向尝试一种更轻巧的方式撬动合作。
综合财报和电话会议，在9月份，接入了京东到家和美团的3500家门店、以及饿了么的1500家门店，去覆盖3-5公里范围内的消费者——而这部分业务，在快速起量，财报显示其占据线下渠道的GMV达到了7% 。
总的来说，连续两季度低迷的财报，有客观环境的冲击，也有小米自身的问题。对于小米来说，眼前的一桩一件都是很难短期破解的难题——小米收入主要由海外支撑，海外最大的困境是地缘政治掣肘和美元加息，国内则面临着疫情和宏观经济所导致的消费电子需求疲软。这些至少不是小米凭自己之力能够破解的。
在未来很长的一段时间内，小米都将用持续低迷的主业收入，养汽车业务这一重资产业务，布局手机之外的下一个增长点。可以预见的是，小米的冬天还要再持续一段时间。但弥补急行军的过错，推进降本增效，对于小米来说，已经是一项积极信号。
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