柳传志|联想陷入“塔西佗陷阱”( 三 ) 英特尔|ssd|arm|nand|李锡熙|收购

对此，杨元庆也曾回应称，外界关于“联想不达科创板IPO标准”的传闻“完全不存在”。其指出，无论是研发投入规模，还是拥有的授权专利数量，联想均远超要求，且公司有信心达到今年8月许下的“三年研发投入翻番”的承诺。

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但网友仍不买账：“（联想的研发投入）甚至比不上快递公司。”
为何口碑每况愈下？
21世纪初，联想仍被公众看作“民族企业”，为何历经十余年的浮沉后，集团在民众中的口碑反而每况愈下？甚至已经出现了“百口莫辩”的现象？
雷达财经梳理发现，无论联想如何澄清，有几个关键的事实已经深深刻在了网友们的脑海中，且公司如果无法走出颠覆性的发展路线，这些印记将始终难以抹去。
其一是公司对研发投入的“忽视”。
联想选择“贸工技”有其历史背景原因，面对创业的艰难和技术研发的不确定性，如果联想没有选择“贸工技”，很可能这个品牌无法支撑到今天。
但在2004年联想收购IBM个人电脑业务，一举成为全球第三后，公司研发费用占营收的比重仍常年徘徊在1.5%以下，甚至在2016年突破3%后，又连续经历了三年的回落。这与华为常年在10%以上甚至近两年接近15%的研发费用率形成了鲜明对比。
2021年中国企业500强出炉后，曾有媒体报道称，华为近十年研发投入累计超7200亿元。而同花顺iFind显示，联想2011-2021财年研发费用累计投入115亿美元，折合人民币不足千亿。
这样的后果是，作为一家“高科技企业”，联想集团毛利率常年低于15%，现在更是成为了公认的“传统制造型企业”。打开任意一款联想电脑，其操作系统、芯片、显卡、内存等无一是联想原创。
联想也曾尝试转型，这项寄托杨元庆“第二增长点”希望的业务，起初是手机、平板电脑，后来是人工智能，手机业务还曾创出全年超9000万台的出货量，但随着小米等新智能手机品牌的兴起，联想手机又重新归于沉寂；AI方面的尝试也是“雷声大，雨点小”。

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为何转型尝试屡屡失败？有联想前员工认为，公司管理层发生内部消耗。
此外，公司管理层MBO时，留下了许多质疑。前文提到，联想集团本是一家中科院100%持股的企业，但如今，在经历一系列的股权转让、置换后，中科院的持股比例急剧下降。
最新的科创板招股书显示，联想控股在联想集团中持有股份合计占比33.44%，而中科院在联想控股中持股占比29.04%。
而自2014年联想管理层持股比例超过中科院后，公司就开始维持每年30-40亿元大比例分红，引发诸多质疑。
东方财富Choice数据显示，联想控股的股价自上市至今跌超70%；联想集团自2001年来至今20多年来，股价涨幅还不足两倍，市值也从未高过1350亿港元（折合人民币约1100亿元），而在全球市场上销量不及联想的戴尔、惠普市值则均在2000亿元以上。
与此同时，联想高管们的年薪也都高得惊人。有统计称，杨元庆在2012-2021年间，累计薪资超12亿元人民币，过去的三个财年，联想27名高管的人均年薪则高达近3000万元。
这种对高管“慷慨”的程度与公司原本就堪忧的盈利能力形成了反差，就更加剧了外界对其的争议。正如某前联想员工所说，“大家都财富自由了，谁还管公司呢？”
值得一提的是，联想不合时宜的公关方式也是导致其市场形象下滑的一个因素。有媒体行业人士表示，作为较早赚到钱的互联网公司，联想公关团队走国际化路线，因此在国内不够接地气，生硬的沟通方式，引发了一些媒体人的反感，这次甚至直接被司马南捅了出来。