柳传志|联想陷入“塔西佗陷阱”( 二 ) 英特尔|ssd|arm|nand|李锡熙|收购

在此基础上，司马南的观点还包括：联想27名高管中有14个外国人，可能存在信息安全问题；联想2019、2020年金融业务净利润占整体的57.55%、48.49%，公司打着科技公司名头大玩金融业务、联想电脑国外便宜国内贵等。
值得一提的是，司马南在发布六期视频后，还曾撰文将“柳传志女秘书”与自己的短信往来公之于众，而针对其连续的“抨击”，联想集团并未有任何回应。
那么，这些根据整理“公开资料”所得出的结论在多大程度上是符合真实情况的呢？
联想目前真实情况如何？
事实上，司马南表达的内容确实存在一些不严谨之处。
比如，联想集团目前并未出现“资不抵债”的状况。从最新的财报来看，联想集团的营收结构中，个人电脑和智能设备业务的占比长期接近90%，PC业务占绝对主导地位。
而在存货或供应商应付账款问题的影响下，资产负债率高企已经是全球PC行业的“通病”。最近一期财报中，联想虽然高达90.28%，但惠普、戴尔也分别有111.10%、91.90%。
分析人士指出，联想集团所谓的对上游供应商占有的千亿资产，实际上只是短期的货物往来。从公司2021-2022财年中报的情况来看，其应付账款中有66.4%的账龄都在0-30日之内；19.6%的账龄在31-60日内；60日以上账龄仅占总额的14%。
相较而言，华为2020年财报中提到其应付账款周转天数为48天，这还是在其遭到美国“卡脖子”后，出货量下降导致供应商备货量减少，应付账款周转天数同比下降了43天后的结果；而小米和中兴的应付账款账龄更是分别以三个月、半年作为最低期限。
又如，司马南称在与泛海的交易中，有13亿元国资流入了泰山会。但根据联合资信2009年发布的一份报告，2008年底，联想控股的净资产（所有者权益）为77.18亿元，少数股东权益为62.02亿元。而少数股东权益所涉及的净资产并不属于中科院，因此中科院有权转让的只是77.18亿元资产，以此计算卢志强所付金额还有溢价。

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此外，针对联想“贸工技”的路线选择、同样的笔记本美国比国内便宜以及5G投票门、联想集团董事长兼CEO杨元庆那句著名的“We’re not a Chinese company（我们不是中国公司）”，联想都曾对其进行解释。
2019年，联想中国曾在其微信公众号中对网友提出的问题进行了一次集中回复。其称，柳传志与倪光南产生分歧时，中国刚刚降低了海外PC的关税，国产PC销量瞬间崩盘，联想全年几万台的销量想活下去都难，在这种情况下如果同时直面英特尔和微软的竞争只有死路一条，因此只可能存在“贸工技”和“贸技工”，就连华为也不是“技工贸”。
联想还表示，由于税是欧洲＞中国＞美国，基本利润率相同，因此价格上也是欧洲＞中国＞美国；有关5G投票的说法本身就是谣言，因为相关会议从头至尾没有过真正意义的投票，只有讨论，且彼时华为选择的Polar码从来不是我国政府推动的技术，支持LDPC码也不等于支持高通；杨元庆本身说的是“We’re not only a Chinese company（我们不只是一家中国公司）”，却被外媒扭曲。
不过，此前不久这家年营收超4000亿元、个人电脑业务常年排名全球第一的企业，在递交科创板上市申请后，仅间隔一个交易日就主动终止了上市计划的举动还是揭示了集团目前略显尴尬的处境。
时至今日，对于联想光速撤回上市计划一事，也未有官方认证的解释。
市场中的多数声音猜测，上市终止是因联想科创属性不足。虽然联想在招股书中提到，公司近三个财年每年都有超百亿的研发投入，为科创板已挂牌和已申请企业中投入最多。但从占比来看，联想集团科研投入不足3%，而科创板2020年年报数据显示，其上市公司研发投入占营收比例的中位数为9%。