创业板亏损几年退市,创业板发行上市审核信息公开网站披露 _生活百科

创业板上市的财务指标将再次放宽。
9月28日，据相关媒体报道，深交所浙江基地主任邱玲龙在第五届中国医药创新与投资大会上表示，将在最新期末允许亏损，并允许亏损的医疗卫生企业在一年后上市。
一个
允许亏损医疗健康企业上市
科创板注册制打开大门
长期以来，我国对上市公司的净利润规模有着极其严格的限制，注册制的出现改变了这一点。
2019年，科技创新局正式成立。科创板根据板块定位和科技企业特点，以市场价值为基础，为拟上市企业提供五套上市标准，允许符合科创板定位且未实现盈利或累计未弥补亏损的企业在科创板上市，为亏损企业上市开辟了道路。
值得注意的是，第五套标准并未设定净利润或营收等盈利指标，只是有市值要求。此外，医药企业对于一类新药的II期临床试验至少要获得一份批准文件有相关要求，因此被认为是为无利可图的生物医药企业量身定制的标准。此前，这类企业上市只能选择远离美股或港股，科创板无疑为它们打开了大门。
2019年10月30日，泽景药业成功参会，成为科创板第一家亏损企业，也是第一家以第五套标准参会的企业。此后，百奥泰、神州细胞等企业也相继上市。截至目前，科创板医药生物产业共有6家未盈利上市企业。
这六家企业的相关信息如下：

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但与科创板从“0”到“1”的增量改革不同，创业板的注册制改革是一场股改。行业内有大量的上市公司甚至在审企业，因此改革的难度和影响不言而喻。因此，对于创业板而言，是否接受未盈利企业上市一直没有那么肯定。
据悉，关于未盈利企业能否在创业板上市的问题，在此前的相关公告中，交易所规定“第二十二条第二款第三项，《首发审核规则》，即“预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于3亿元，自本公告发布之日起一年内不执行” 。
现在交易所公开表示“允许亏损的医疗卫生企业一年后上市”，这其实是官方在这个问题上的进一步澄清。
那么，对于这些亏损企业，监管在审计过程中可以注意哪些方面呢？对于标杆科技，让我们一起寻找答案。
2
风险揭示要到位
重大事项提示、风险因素需重点关注
查阅上述6家企业的询价回复，我们发现在第一轮询价中，交易所经常提到这些企业的关于未实现盈利以及选择第五套标准的风险揭示问题。
以神州细胞为例，在第一轮问询回复中，上交所要求公司自成立以来持续亏损，预计未来持续产生亏损。投资者可能面临投资损失，没有短期损失
法现金分红、上市后可能触及终止上市标准等风险在“风险因素”的第一项进行逐条详细披露，并于“重大事项提示”中进一步逐条分析：

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在泽璟制药的首轮问询中，交易所也提及，“发行人是一家拟采用第五套上市标准的研发型公司。请发行人逐项说明论证发行人符合第五套上市标准的理由和依据，并结合研发型公司的特点和信息披露、持续监管的特殊规定，更有针对性地揭示风险，并对重大事项提示内容进行完善” 。

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查阅这些企业的招股书（注册稿）后我们发现，这些企业无一例外地将采用第五套上市标准放到了重大事项提示中。相比较之下，采用其他几套标准的企业们就没有这个问题。

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具体到描述中，企业们往往会提到尚未盈利且可能会存在持续亏损以及可能因为一直未盈利而使企业面临退市风险等。

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除此之外，在招股书第四节“风险因素”中，这些企业尚未盈利、存在未弥补亏损等的财务问题也自然而然地被列了进去。

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结合这些，我们猜测，在创业板针对未盈利医疗健康企业的相关标准出台之后，相关企业们如果想采用相应标准进行申报，可能也会像科创板一样将相关事项放至重大事项提示及风险因素中。

3
研发投入很重要
资本化、研发成果归属引关注
对于医药生物来讲，研发实力是企业的核心竞争力，是未盈利企业们扭亏为盈最重要的法宝，更是科创板乃至日后的创业板能够接纳行业内未盈利企业上市的关键。因此，除了风险揭示之外，研发实力也是交易所关注的重点。
一般而言，监管部门对于医药行业研发的关注点主要集中在研发风险、研发费用资本化、研发成果归属等多个方面，这里我们着重讲一下研发支出资本化和研发成果归属问题。
对于研发支出资本化问题，按照相关企业会计准则，研发可以分为研究和开发两个阶段，其中研究阶段产生的费用直接计入当期损益，而开发阶段产生的费用在满足相关条件的前提下可以进行资本化。
由于涉及到当期损益及日后的无形资产摊销等的问题，监管部门往往较为关注企业研究阶段与开发阶段的划分、研发支出资本化的时点，与可比公司相比是否存在显著差异、相关会计政策在不同研发产品间是否保持一致等。

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再来就是研发成果归属问题。
医药生物行业的研发风险普遍较高，药品的研发一般需要经过动辄5000-10000个候选化合物前期筛选及复杂的临床前、临床试验和注册流程，才能有一个药物最终上市。
而且，药品的注册耗时也相对较长。仅新药临床试验的审批时间即为90天，新药生产技术审评时间为150 天。实际操作中因涉及各类技术资料的准备，药品审批少有2年以内完成的。
基于此，研发成果的归属问题就显得十分重要。
【创业板亏损几年退市,创业板发行上市审核信息公开网站披露】在此前科创板的审核问询中，针对这一问题，交易所往往会关注到企业合作研发、委外研发等的情况，企业研发实力如何、在研发方面是否具有独立性，研发费用各构成项目中自身投入和委托研发外包机构分别的金额构成情况，相关研发成果归属是否存在争议，是否存在专利纠纷等。