华夏战略配售基金501186,创业板战略配售基金值得买吗 _生活百科

科创板的开板是2019年中国资本市场的一件大事，公募基金积极参与，而曾经参与独角兽IPO的战略配售基金则相对缺席。
本报采访人员易强/文
至少在公募基金层面，看来科创板网下创富的新征程并不完美。
一方面，公募基金大派送，近一半成功配置机构红利。同时，上市公司股价在5个交易日内暴涨，市值增长1.5倍；另一方面，与未分配资金相比，它们的整体表现并不十分突出。这种现象背后的原因是什么？
半数基金成功获配
首先要回答的问题是，有多少基金参与了科创板的线下创新，在公募基金中占多大比例？
这个问题的答案直接关系到公募基金的积极性。但由于科创板上市公司发布的相关公告仅披露了已分配资金信息，并无证据核查未分配资金数量，因此上述问题目前尚无明确答案。
不过，毫无疑问，科创板净值下参与新基金的人数超过了获配基金的人数。据Wind信息不完全统计，截至7月18日，科创板首批25家上市公司线下配售结果全部公布，共成功配售基金1596只(以下简称“科创大新基金”) 。
上述1596只基金中，最新的是卜式科创主题(501082 。SH)，成立于2019年6月27日。
【华夏战略配售基金501186,创业板战略配售基金值得买吗】如果以6月27日为截止日，则股票型基金和混合型基金有3387只，如果同时考虑债券型基金和货币型基金，则公募基金有5540只。
也就是说，超过29%(1596/5540=
28.81%)的公募基金参与了科创板的线下配售。如果只讨论股票型基金和混合型基金，比例超过47%(1596/3387=47.12%) 。
看看净资产值指标。
Wind信息显示，截至上半年末，上述1596只科创达新基金的资产净值合计为21，703.31亿元，而上述3387只股票型基金和混合型基金的资产净值合计为28，166.55亿元，占比77.05% 。
上述数据显示，公募基金对科创板上市公司线下做出新业绩的热情非常高。
浮盈近200亿元
那么，参与科创板上市公司线下营销如何？
答案主要看分配的金额和股票的涨幅。
Wind信息显示，在科创板25家上市公司的线下配售中，上述1596只基金的总配售金额为135.22亿元，仅占线下配售总规模(1855.85亿元)的7.29% 。不过因为股价涨了不少，线下玩新产品的收入非常丰厚。
从整体市值变化来看，截至7月31日，科创板25家上市公司总市值为5810.36亿元，较基于发行价的总市值(2361.78亿元)增加3448.58亿元，增幅为146.02% 。
因此，假设上述1596只基金全部未持股，截至7月31日，基于线下新增浮盈约197.45亿元。
这种浮动利润是什么概念？
Wind信息显示，上述1596只基金中，已有1573只公布了第二季度报告，第二季度1573只基金实现利润为-181.28亿元。
也就是说，短短5个交易日，线下新增的收益(假设7月31日所有收盘价均已实现)不仅足以弥补过去一个季度造成的损失，而且
16亿元的盈余。
不过，所谓197.45亿元的浮盈，在某种程度上只是一种假设。要使之变为现实，至少要解决两道障碍。
两道障碍
其一是减持时机。
根据Wind资讯，自7月25日同步上市至7月31日，25只科创板上市公司的成交金额合计达到2126.30亿元，是基于发行价的合计流通市值（413.24亿元）的5.15倍。
该25只股票的区间换手率（基于流通股本）位于237.53%和466.70%之间，区间日均换手率则在29.69%和58.34%之间，其中交易频率相对最不活跃的是中国通号，最活跃的是沃尔德。
至于区间成交均价相较于发行价的涨幅，则在74.46%-355.08%，其中涨幅最小的是容百科技，最高的是安集科技。
在一个如此活跃的市场，如何把握及控制出货节奏，实现打新收益的最大化，是对所有获配对象的考验。
另一道障碍是限售期。
根据上交所科创板股票公开发行自律委员会6月8日发布的《关于促进科创板初期企业平稳发行行业倡导建议》（下称“《行业倡导》”），为了“充分发挥中长线资金作用，压实主体责任”，对于在网下打新环节成功获配的“6类中长线资金”账户，建议通过摇号抽签的方式，抽出10%的账户，“（该10%）中签账户的管理人承诺中签账户获配股份锁定，持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。”
所谓6类中长线资金，是指公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者。根据既定安排，科创板上市公司网下发行的股票中，至少70%要优先配售给6类中长线资金。
以杭可科技为例。
根据公告，这家上市公司公开发行4000万股，其中164万股用于战略配售，由保荐机构国信证券的子公司国信资本认购，网下发行数量为2763.40万股、网上发行数量为1172.60万股。
在网下配售环节，上述6类长线资金、共计951个账户合计获配2578.22万股，占到网下发行总量的93.30% 。根据《行业倡导》，通过摇号抽签的方式，最终又有96个账户获配股票（合计257.40万股，占比9.98%）锁定6个月。
具体到公募基金，共计765只基金成功打新，获配股份合计2069.50万股，占到网下发行总量的74.89%，基于27.43元的首发价格，获配金额为5.68亿元。其中，有96只基金做出了6个月锁定期的承诺，涉及股份合计256.14万股，占到公募基金获配股份总数的12.38% 。
换句话说，截至7月31日，即在杭可科技上市后的5个交易日里，公募基金可变现的股份并非2069.50万股，而是1813.36万股。
收之桑榆，失之东隅？
值得一提的是，尽管打新收益整体上十分可观，甚至有可能覆盖二季度因为市场波动而带来的损失，但科创打新基金的净值变化未必同步。
原因之一在于，大部分打新基金都持有股票，同期持仓股票的市场表现在某种程度上可能会摊薄总体收益，可谓“收之桑榆，失之东隅” 。
根据Wind资讯，在1596只科创打新基金中，截至二季度末持有股票的有1570只，其中，股票仓位（股票市值占基金资产总值的比例）超过60%的有1235只，超过80%的有922只，超过90%的有422只，占比分别为78.66%、58.73%及26.88% 。
而在股票仓位超过80%的基金中，抛开167只指数型基金不论，就其他755只基金而言，自7月25日至7月31日，区间复权单位净值增长率低于1%的有476只，超过2%的有52只，占比分别为63.05%和6.89% 。
同期市场上股票仓位超过80%的同类基金（不包括指数型基金）有1245只，其中区间复权单位净值增长率低于1%的有803只，超过2%的有103只，占比分别为64.50%和8.27% 。显然，科创打新基金的优势并不突出。
而且，即便是获配金额占基金资产净值的比重相对较高的科创打新基金，其区间业绩表现也并不亮眼。
例如，在1596只科创打新基金中，打新获配金额占基金资产净值之比超过6%的有25只，其中区间单位复权净值增长率低于1%的有18只，高于2%的竟然只有1只，占比分别为72%和4% 。
其中又以泰达红利先锋（162212.OF）的表现相对较弱。
根据Wind资讯，该只基金成功获配22只科创板新股，获配金额合计764.66万元，占到基金资产净值的6.23% 。不过，自7月25日至7月31日，其复权单位净值增长率为-0.19% 。
同期上证综指、深证成指、沪深300、创业板指及中小板指的涨幅分别为0.32%、0.65%、0.41%、1.07%和1.54% 。
最后值得一提的是，科创板战略配售基金的情况。
公告显示，在25只科创板上市公司中，只有中国通号的战略配售有战略配售基金参与，在其余24家公司中，有16家只配给保荐机构子公司，另外8家则除了保荐机构子公司，还有员工持股项目及少数战略合作伙伴参与。
成功认购中国通号的战略配售基金是博时科创主题3年封闭运作（501082.OF）及华夏3年战略配售（501186.OF），皆获配1183.90万股，获配金额皆为6928.82万元，限售期皆为12个月。截至7月31日，有资格参与科创板战略配售的基金至少有18只，基金资产净值合计1227亿元。

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