VR|2022年VRAR行业报告：性能提升落地加速，关注硬件供应链迭代机遇 AR|meta|供应链管理

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报告出品/作者：光大证券、付天姿
以下为报告原文节选
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1 、纵观 VR/ AR 前景：VR 性能迭代放量加速， AR 蕴藏潜力蓄势待发
VR/AR 行业2021年以来重回风口，我们从VR/AR 作为元宇宙入口领衔发力及VR/AR 各有发展机会两方面，认为当前时间节点关注 VR/ AR 具备重大意义：
巨头持续加码元宇宙， VR/AR 作为元宇宙第一流量入口，潜力值得关注。 2021年成“元宇宙元年” ，大事件频出，市场关注度大幅提升。海外， “Facebook更名为 Meta”、“微软收购暴雪”体现巨头深耕元宇宙硬件及内容的决心；国内， “字节跳动收购 Pico”有望开启国产 VR 一体机终端大规模推广的序幕。 VR/AR 作为元宇宙时代信息的入口和载体，有机会成为下一代互联网的智能终端，抢先布局硬件具备战略意义。
硬件突破驱动应用需求产生， VR/AR 硬件将是元宇宙率先起势的领域。复盘智能手机的发展历程，其前期主要由硬件技术进步推动，设备性能提升和功能增加，才能给内容和应用的创新带来更多可能。 2007 年 iPhone 1 多点触控屏幕帮助摆脱物理键限制，重新定义智能手机，移动游戏、视频等新兴应用开始逐步盛行。我们认为，只有 VR/AR 硬件出现并成熟，实现二维屏幕到三维空间的跃进，才能在此基础上开发游戏、社交、办公等多元应用和生态，开启元宇宙序幕。
【VR|2022年VRAR行业报告：性能提升落地加速，关注硬件供应链迭代机遇】

虚拟现实（ Virtual Reality， VR ）与增强现实（ Augmented Reality， AR ）均有望成为元宇宙入口，但存在诸多差异。
1）应用：VR 强调虚拟沉浸，与现实世界隔绝，适用于大段休闲时间的泛娱乐和泛社交场景，如游戏、视频、直播、展览、教育培训等；AR 强调虚实融合和可移动性，可帮助解放双手，用于与现实相关的大多数场景，如工业生产、医疗、信息提示等；
2）市场潜力：VR 因沉浸、交互特性定位为媒介载体，有望对游戏机、投影仪、电视等娱乐电子设备进行取代，进而渗透至健身、医疗、教育等场景进行辅助，我们预期长期出货量有望达 4000 万台到数亿台；AR 因连接现实应用更广泛，最终一体机形式有望取代手机成为新一代生产力工具，因此更具市场发展潜力；
3）硬件：两者诸多技术互通，但 AR 光学系统更复杂，且轻量化要求与性能矛盾更大，尚待零部件迭代，目前苹果、Meta 等海外巨头皆尚未完成产品定义，仍处于硬件发展早期阶段；VR 发展基本成熟，目前聚焦硬件性能升级和软件生态建立。
我们认为， VR 和和 AR 在当下各具发展机遇：VR 进入硬件性能爬升阶段；更具潜力的 AR 有望 2025 年完成 C 端的产品定义，开启 C 端渗透序幕。