创业板打新股市值要求新创业板打新条件 _生活百科

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一则重磅消息引爆了金融市场。4月27日，第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，也意味着创业板注册制改革试点已经开始。首批科创板企业于2019年7月22日挂牌。有业内人士表示，首批在创业板上市的注册制公司有望在今年亮相。
对于创业板改革的影响，中银国际认为，短期受益的将是券商和创投板块，而长期的科技板块将享受机构红利。长期TMT、半导体、生物医药等科技成长型行业受益最大的将是机构红利，随着注册制改革实施后IPO盈利门槛下降，而壳类上市公司在市场上的潜在价值将大幅下降。有投资者担心创业板注册制是否会导致新股大规模扩容，资金分流明显。私募表示，从过去的经验来看，科创板并没有造成资金向市场分流，创业板注册制也不会导致明显的资金分流。
01 创业板投资门槛10万，涨跌幅调至20%
本次创业板改革在试点发行注册制的同时，推出了包括发行、上市、交易、退市、信息披露在内的一揽子改革。
创业板注册制的改革可谓是积分满满。从交易系统来看，新股在创业板上市后的前5个交易日没有涨跌幅限制，之后每日涨跌幅限制由原来的10%放宽至20%；在此之前，存量企业同时实施20%的价格上限，也就是说，创业板未来所有标的的价格上限为20% 。至于散户如何参与创业板投资，已开通创业板的现有客户只需签署新的风险揭示书，即可继续交易创业板股票。如果你没有开户，需要满足两个条件：一是你有两年的a股投资经验；二是开户前前20个交易日日均资产不低于10万元。

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改革后，创业板企业上市条件更加宽松。新的创业板上市条件删除了经营时间长于三年、净资产和未弥补亏损的要求，淡化了部分盈利指标的要求，优化了上市条件。上市条件更具包容性，允许红筹企业和特殊股权结构企业上市，但标准比科创板严格。
【创业板打新股市值要求新创业板打新条件】对此，星石投资评论说，国内外经济发展的经验表明，规范、透明、有活力、有韧性的资本市场是经济发展的加速器。注册制改革是a股市场改革的重要组成部分，创业板是股票板块注册制改革的第一步，对于后续主板和中小板的注册制改革具有非常重要的示范意义。
注册制将大大简化企业上市流程，有效缓解IPO“堰塞湖”现象。注册制对券商行业的刺激作用不言而喻。2019年7月22日科创板市场正式开市后，创业板注册制改革将再次迎来，券商投行的增量业务可期。

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4月28日，a股券商股集体上涨，证券指数领涨。截至单日收盘，华信股份上涨6.21%，南京证券、东方财富上涨超过3%，中信建投、中信证券上涨超过2% 。行业龙头中信证券、海通证券、国泰君安分别上涨2.02%、0.64%、0.54% 。安信证券指出，创业板注册制对投行实力突出的头部券商和中型投行相对有利。头部券商的优势在于抗风险能力和项目资源更强，因此有望在数量和规模上领跑行业；中小投资银行的优势在于中小企业的项目资源相对丰富，投资银行业务对整体业绩更加灵活
模扩容，分流目前二级市场资金。周二A股市场也是再度演绎深V反转，早盘两市小幅高开，盘初市场持续下挫，三大股指均一度跌超2%，但午后A股探底回升，截至收盘创业板指、深成指、沪指均全部翻红。
相较于券商股的集体走强，创业板注册制推出后，壳资源股将承压。这主要是由于随着可投资标的的逐步扩容，标的的稀缺性将会降低，尾部企业的淘汰和出清有望加快。招商证券预计，未来A股市场中能活跃成交的公司将在两千家左右。这意味着大量公司即使没有退市，也会沦落成为仙股，有助于市场优胜劣汰。

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不仅如此，在注册制之下，新股的定价将更加市场化，由于IP0的折价率将会下降，这也意味着打新收益也可能下降。不过也有私募预计网下打新的收益还会长期存在，从科创板打新收益来看，少数派投资在今年发行的26家科创板新股中就中签了25家。少数派投资表示，一方面一二级市场的差价会长期存在。新股发行的价格受到询价制度的约束，明显低于二级市场。近期科创板上市首日的平均涨幅仍有将近一倍另一方面网下配售对象增加得很少。今年以来，科创板的配售对象基本维持在4500家以下，没有大量的新增去稀释打新收益。
对于创业板注册制对股市是利好还是利空? 奶酪基金的基金经理庄宏东在接受私募排排网采访时表示，短期来看，上市门槛降低，增加了科创型企业的数量，资金层面上会造成一定的分流，投资者可选择的科创类投资标的更多，对于没有业绩支撑的小票、题材股、故事股会形成利空，也会对一些壳资源的炒作形成利空。中长期来看，创业板注册制的影响是偏乐观积极的。创业板发行制度与欧美国家成熟市场接轨，定价机制更加市场化，有利于市场更高效地进行资源配置，此外一些受到盈利限制无法在A股上市融资的优质公司，也可以不用去国外上市，创业板注册制对于进一步完善我国资本市场是一个里程碑式的跨越。

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卓铸投资董事长王卓认为资本市场的初衷是为了支持实体经济，为实体经济提供资本支持，不能单纯的把资本市场看做是一个价格博弈的地方。跳出资本市场的局限，去谈注册制是利好还是利空才是更有意义的。如果仅仅就现有公司的价值来说，注册制无疑会降低其资本稀缺性，现存上市公司的价值是有所降低的，可以理解为是利空。但是注册制本身会加速上市公司的优胜劣汰，对于实体经济有更大的支持作用，长期来说会让资本市场更加良性，避免出现劣币驱逐良币的现象。从这个角度来说，会有更多的机会买到好公司，创业板的长期投资价值会更有吸引力。凡事都有两面性，简单来说，对于赌博是利空，对于投资是利好。
榕树投资研究总杜志君介绍，注册制带来市场股票供应的增加会使市场加速分化，龙头优质上市公司会越来越受到资金的追捧，钱会往优质蓝筹股集中，而对绩差股和小股票会越来越少被关注，这点类似香港，一些小股票交易量非常少，股价长期低迷。另外放款涨跌幅至20%效仿科创板，会激发市场活力。更开放、更国际化和市场化是改革方向，预期未来A股不断向海外成熟市场靠拢，T+0、取消涨跌幅限制等制度都可能陆续出台。这些改革对A股有深远影响，利于中国股票市场的长期健康发展，看好A股长期投资机遇。

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对于投资者普遍关注的创业板改革是否会造成二级市场的资金分流，钜阵资本龙舫表示，创业板实施注册制，短期内或许对资金流动性有一定影响，长期来看不会造成资金明显分流。并且从科创板经验来看，其也没有对大盘造成资金流动性冲击。涨跌幅限制放宽至±20%，会增加个股炒作难度。在放宽涨跌幅限制的情况下，股票涨跌停板的可能性就会大幅降低，这就有利于增加股票的流动性，有助于抑制市场炒作，导致纯粹的主题或概念炒作热度降低。
悟空投资也表示，创业板注册制改革是确定性的方向，发展直接融资，提升证券化率。具体参考科创板的制度设计，放开重组限制，但同时强化投资者保护，注重信息披露和强调中介机构责任，总体向着良性趋势发展。市场短期担忧股票供应增加，主要是情绪上的影响，参考科创板的开板和发行节奏，监管不会无序大幅增加股票上市。重点关注中长线市场增量资金逻辑，中国资本市场的开放程度也在增加，中国资产优势更加明显，外资会继续增配中国资产，低利率环境和“房住不炒”的政策指引，股票市场的性价比显著提升，优质资产荒驱动居民增配权益资产。

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创业板打新股市值要求 新创业板打新条件

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