腾讯|腾讯的投资板块，才是真正的飞轮和元宇宙？快手视频|伯克希尔|拼多多|创

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上周三，腾讯发布了2021年三季度报告。利润同比降3% ，财报各部分的表现，我觉得有好有坏：金融科技，同比的增速仍达到了30% ，比较差的是网络广告。网络广告的增长，同比只有5% ，主要因为教育、游戏广告需求疲软。
而主业之外，腾讯的投资板块，已经贡献了当季过半的利润。
今天的腾讯，如果评估未来的增长空间以及利润，投资的板块，已经是绕不开的话题。用高大上的词说：腾讯的投资板块，是业绩增长的“飞轮之一” 。

腾讯投资公司：974家，利润占比逐季提高

这是海外网站Not boring的一张图，在腾讯的投资版图里，目前已经超过了900家公司。我去海外另一家数据网站上，输入：tencent holdings ，出来的数字更吓人：截止2021年三季度，达到了974家。
除了2016、2019年，腾讯投资上的出手数量环比有所下降，整体的趋势，都保持了持续增长的曲线。从图中可以看出，即使在2021三季度刚结束，全年总投资数量，已经超过了2020年全年。
今年前三季度，腾讯投资的公司，退出数量也创了历年新高。 IPO的数量21家、M&A退出数量7家。

而三季度的腾讯利润中，来自投资的收益，达到了269亿元。而2020年Q3同期，腾讯的当季投资收益只有101亿。而归属权益持有人应占盈利相差无几：今年三季度395亿，去年同期385亿。

所以，我们可以看出，在单季度上，腾讯的投资公司贡献的利润，占期内的盈利，由去年同期的26.2% ，已经快速上升到本季度的68.1% 。
把数据拉到2021年的前九个月，前三季度，腾讯的持有人应占盈利为1298亿元，投资公司的收益为688亿元。占比为53% 。

不出意外的话， 2021年年报，腾讯的投资公司，贡献的利润，也将会占总利润的50%以上。
traffic+capital：腾讯投资板块的飞轮
【腾讯|腾讯的投资板块，才是真正的飞轮和元宇宙？】
而腾讯的投资框架，和大逻辑，基本还是围绕自己的特点，把比较优势发挥到极致，就是：traffic+capital 。
发现谁做的好——给流量支持被投公司——创造更多的流量和资本
如果举腾讯投资的案例，快手是很典型的代表：早在2014-2015年的时候，据媒体报道，彼时腾讯的微信团队，发现来自一个名叫快手的app ，用户通过微信支付，打赏比较频繁。后面腾讯投资团队，就找到了快手，商谈入股的事宜。后面连续多轮入股快手。
今天，腾讯已经是快手第二大股东。快手由小长大后，腾讯也可以和快手进行更为深度的合作。比如在快手的招股书中，就列出了和腾讯的关联交易，两项分别是：支付的手续费和云服务付费用。分别代表了快手付给微信支付的手续费和腾讯云的费用。
借助流量+资本，在快手从0到1的发展过程中，除了快手本身受益， VC受益，腾讯也是最大的受益者。既享受了被投公司股权带来的增值，也可以反向把自己的产品，销售给被投的公司。而流量的资源，甚至比钱本身更重要。比如拼多多的发展，早期离不开微信的开放外链。如果腾讯只给拼多多钱，不开放微信拼团的权限，拼多多的发展会慢很多。