6月8日，证监会披露同意深圳市倍易科技有限公司首次公开发行股票在科创板注册，公司即将登陆科创板 。靠卖按摩器起家的公司毛利率高达60%，但其科技实力却频频受到质疑 。招股书显示，报告期内研发费用总额仅为1亿左右，不足一年的销售费用 。
不仅如此，因为很多原因很容易受到行政处罚 。招股书显示，在2017年3月至2020年7月的近三年半时间里，我轻松被行政处罚28次 。
其中，2017年，泰晤士报因三次开出不良支票被央行处罚 。2017年3月至2020年7月，因违反税收法律法规和规范性文件被行政处罚22起 。2017年、2019年、2020年，毕毅三次被市场监管部门处罚 。2020年最近一次处罚是因为子公司正念智能生产的“3D揉捏按摩披肩”产品质量不符合国家标准 。
年收入8亿，毛利率高达60%
据了解，倍易主要从事健康产品的研发，主要产品为智能便携式按摩器，针对现代强壮人群常见的眼、肩、颈、头疲劳不适症状 。公司拥有自主品牌“breo”和“倍易”系列产品 。此外，倍易还为其他品牌提供ODM定制服务，客户主要包括奥盛、BORK等知名企业 。
2018年、2019年、2020年，公司分别轻松实现营业收入5.08亿、6.94亿、8.26亿，实现归母净利润分别为4518.18万、5457.56万、7070.74万 。但报告期内，公司净利率分别为8.89%、7.86%和8.56%，整体呈下降趋势 。
值得一提的是，招股书显示，时代易已在北京、上海、深圳、香港和美国设立了时代易子公司，但大部分公司仍在亏损 。比如上市的15家子公司和孙公司中，有13家业务数据正常，其中10家亏损 。
从具体收入结构来看，报告期内，眼、颈、头、头皮四大类智能便携按摩器的销售收入占当期主营业务收入的80%左右，其中眼颈设备的销售比例逐年上升，与头、头皮设备的销售比例拉开了差距 。2020年，四大类产品的销售比例分别为30.41%、25.04%、14.51%和9.94%
事实上，按摩器是否是“智商税”的问题从未停止过，但不管怎么说，生产按摩器确实是一个高利润的行业 。2018年、2019年和2020年，时代易主营业务毛利率分别达到58.07%、60.82%和58.33% 。
但由于行业竞争加剧，2020年疫情肆虐，公司不得不采取以价易量的经营模式 。2020年，公司几乎所有主要产品都有不同程度的降价，其中智能便携式头部按摩器平均售价从2018年的1295.15元降至2019年的1087.89元，2020年进一步降至892.82元，累计降幅达31.06% 。
与此同时，几乎所有产品的毛利率都有所下降 。值得一提的是，眼部按摩器的价格从2018年的283.48元上涨至2020年的360.55元，但该产品的毛利率仍有所下降 。
超过40%的收入用于销售，研发费用仅为十分之一
最终获批上市的时代易将于近期登陆科创板，但其作为科技型企业的R&D能力并不强 。
截至2020年12月31日，时代易及其子公司拥有的国内外专利576项，其中国内发明专利54项，海外发明专利90项 。但具体来看，其中只有46项是发明专利，5项是受让方获得的，而更多的是不能体现高科技的发明，如“一块手表”、“一把按摩梳”、“头盔按摩器、头盔” 。其他26项为计算机软件，82项实用新型专利易得
2018年、2019年、2020年分别轻松支出销售费用1.83亿、2.87亿、3.42亿，并没有因为疫情导致运营停滞而减少 。同期销售费用比率、
pan>分别为36.01%、41.28%和41.40% 。而其他可比的上市公司如奥佳华、石头科技销售费用率大约只有15%左右，科沃斯略高一点但也只有23.27% 。
而在倍轻松的销售费用中金额最大的一项为专柜费用，2018年、2019年和2020年占当期销售费用比重达到28.26%、28.96%和22.07%，这就与倍轻松的销售模式相关 。
去年直营店利润收缩至六分之一，大量募资仍拓店
之前，倍轻松产品的销售主要依赖于线下渠道，2018年、2019年线下渠道销售占比分别高达57.22%和54.03%，而线下渠道又以开设直营店铺等方式进行的直销为主 。直到2020年，疫情导致线下经营遇阻转而推动线上销售，因此2020年线上渠道收入占比首次超过线下渠道，达到52.27% 。
但显而易见的是，倍轻松依然没有放弃线下直营渠道，仍然将加速开店作为主要任务之一，此次IPO倍轻松计划募资4.97亿，其中2.79亿拟用于“营销网络建设项目”，主要是要在全国各地新设248家直营门店 。
而截至2020年末，倍轻松在全国各大城市共拥有165家直营店，主要设在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、郑州等大城市的机场、高铁站和中高端购物商场，从选址也能想像出2020年疫情对倍轻松所造成的影响 。
2018年、2019年及2020年，倍轻松直营店业务实现的营业利润分别为3393.9万、3698.99万和574.8万 。同时从店铺月坪效来看，2020年几乎“腰折” 。
有意思的是，倍轻松立足于深圳，但本身华南地区却不是公司主要的收入来源地，反而上海、北京、天津等华东、华北地区常年合计收入占比超过60% 。（蓝鲸上市公司 徐晓春）
【按摩店创新创业计划书 推拿创业计划书】本文源自蓝鲸财经