苹果|歌尔一夜坍塌，“果链”们瑟瑟发抖( 二 ) 供应链管理|VR|AirPods

2.2亿元到8.62亿元。
目前并不清楚歌尔做出业绩指引的时候，苹果是否已经要求其暂停生产AirPods ，但其中一个核心原因必然逃不开VR行业和Meta Quest所遭遇的危机。
也就在财报和业绩指引发出的第二天，歌尔迎来了13%的大跌。紧接着，苹果又给了一击。
歌尔实际上从2010年就进入苹果供应链，为苹果提供声学组件，但被市场广为人知还要等到2018年拿下苹果AirPods订单。而30%的AirPods订单，虽然从体量到重要性还远谈不上是苹果供应链的核心，但也足够被A股称为「果链龙头」。

AirPods Pro 2 ，图/苹果
到去年，歌尔营收中前五大客户的收入占比达到86.54% ，而苹果作为最大客户更是贡献了超过42.29% 。根据公告，歌尔指出目前与苹果的其他产品项目合作仍在正常开展，但歌尔并没有指出暂停生产的原因以及苹果的处理结果。
关键在于，当VR行业再度陷入前途未卜的境地，一旦被苹果踢出供应链，歌尔就只能像瑞声科技过去发生的——品尝失败的苦涩。
苹果「围城」「围在城里的人想逃出来，城外的人想冲进去。」钱钟书在《围城》中如是说。
苹果也像一座围城。
欧菲光、瑞声科技、蓝思科技、仁宝、歌尔……有无数企业因为进入苹果供应链而飞黄腾达，歌尔在2018年拿到苹果AirPods的大单后， 2019到2021年间，营收翻了两倍有余，股价更是从2019年年初的每股6.56元涨到了2021年年末的每股58.43元。
苹果占据了整个智能手机行业的大部分利润，即便是「苹果吃肉，供应链公司喝汤」也足够让无数企业挤破头进入苹果这座围城。
但在城里的人总会想逃出去。今年6月，苹果代工厂仁宝宣布不再承接Apple Watch和iPad ，理由是「成长性与利润均有限」，毛利率只有3%-4% 。事实上歌尔智能声学整机业务的毛利率也在逐年下降，从2018年的16.7%降至2021年的10.2% ，也低于歌尔的整体毛利率。

Apple Watch ，图/苹果
与此同时，苹果第三季度财报显示其整体营收达到了创纪录的901亿美元。肉在变多，汤里的油水反而变少了。
不仅如此，苹果CEO库克作为供应链管理出身，在乔布斯任下就以「供应链大师」而闻名。苹果每年都会更新供应商名单，一方面是起到「更新换代」的作用，让供应商优胜劣汰；另一方面也在增强苹果在供应链中的话语权和掌控力，包括在三星、LG「统治」iPhone OLED面板的同时，积极引入京东方。
上个月，苹果就更新了2021财年供应商名单，数量从200家缩减到了191家，其中还包括大量被赶出「围城」和招进「围城」的，还有N进N出的。
通常来说，被赶出「围城」的滋味并不好受。瑞声科技在2018年就被踢出过苹果供应链，很快就从「果链明星股」变成「知名熊股」，累计跌幅超过90% ，歌尔也是在此期间拿下了更多的苹果订单，并一跃成为A股的「果链龙头」。
而这一次被苹果要求暂停生产的，是歌尔。拿下更多订单的，是立讯精密。
留给歌尔腾挪的空间不多了。从耳机到VR ，几个接连拿下的大客户订单，让歌尔在过去数年持续保持高速增长。但当大环境开始下行，各个消费电子的巨头都开始收缩，尤其是作为大客户的Meta ，直接熄灭了智能硬件业务的发动机。
除了等待VR产业链的下游逆天改命，歌尔要做的，是必须抓住整个寒冬中最为坚挺的消费电子巨头——苹果。
题图来自苹果公司。