招股书|安达智能研发能力存疑，篡改8家同行数据信披涉嫌虚假陈述动画|dee|多模态|影像|融资|vr

本文来源：时代商学院作者：孙沐霖
时代商学院研究员孙沐霖
随着注册制改革不断深化，监管机构对保荐机构的专业能力和执业质量也有了更高要求。然而，仍有申报上市企业的招股书错漏百出，甚至篡改同行公司数据。
6月29日，广东安达智能装备股份有限公司（以下简称“安达智能”）提交招股书，拟登陆科创板。该公司是一家主要从事流体控制设备、等离子设备、固化及组装设备等智能制造装备的研发、生产和销售的企业。
时代商学院查阅相关资料后发现，安达智能的招股书在不同程度上调高了8家同行可比公司的管理费用率，部分同行公司的研发费用率也与该公司年报数据不符。
从经营层面上看，安达智能的业绩对苹果供应链存在较大依赖。2018—2020年，苹果公司直接采购和苹果公司指定EMS厂商采购的金额占该公司主营业务收入的比例均超51%，而今年3月欧菲光被踢出苹果供应链的阴影犹在，且安达智能自2016年以来未曾获得新的发明专利，其会否步欧菲光后尘被踢出苹果供应链？
10月27日，时代商学院就上述问题向安达智能发函询问，但截至发稿，仍未收到对方回复。
篡改8家同行数据，信披真实性存疑
安达智能的产品主要包括点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能组装机等，其生产的智能制造装备主要运用于SMT电子装联、FATP后段组装和TP触摸屏生产三大生产工序的多个环节。
2018—2020年，安达智能的主营业务收入分别为4.48亿元、3.63亿元、5.06亿元，净利润分别为1.31亿元、6283.67万元、1.33亿元，业绩整体呈上升趋势，但波动性较大。
值得注意的是，安达智能的招股书存在篡改同行数据的恶劣现象，信息披露涉嫌不真实。安达智能在招股书中披露了8家同行可比公司的管理费用率，但上述数据与这些公司招股书和年报披露的数据不符。
时代商学院查阅上述8家企业年报及招股书发现，安达智能的招股书在不同程度上调高了同行的管理费用率。
招股书显示，安达智能将凯格精机、博众精工(688097.SH)、联得装备(300545.SZ)、易天股份(300812.SZ)、深科达(688328.SH)、劲拓股份(300400.SZ)、赛腾股份(603283.SH)、快克股份(603203.SH)这8家企业列为同行可比公司。
安达智能的招股书显示，2018—2020年，凯格精机的管理费用率分别为16.6%、14.04%、15.19%；而凯格精机的招股书却显示，同期其管理费用率（含股份支付）分别为10.37%、7.15%、7.17%，不含股份支付的管理费用率分别为6.17%、7.15%、6.89%。对比可见，无论是否扣除股份支付，安达智能招股书中披露的凯格精机管理费用率均远高于该公司披露的数据。
同样，安达智能的招股书显示，2018—2020年，博众精工的管理费用率分别为18.75%、20.01%、21.08%；而博众精工招股书却显示，同期其管理费用率（未扣除股权激励成本）分别为7.32%、6.59%、8.62%，均未超过10%，远低于安达智能招股书披露的数据。
事实上，经核对数据，安达智能的招股书所列8家可比同行的管理费用率均遭到篡改。根据同行可比公司自身财报数据计算，2018—2020年，这8家同行可比公司的管理费用率平均值分别为7.55%、7.59%、7.02%。若剔除股份支付费用，同行可比公司的管理费用率将进一步降低。
而同期安达智能的管理费用率分别为9.25%、12.68%、7.94%，远高于同行可比公司均值。

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此外，安达智能的招股书在研发费用率方面也有部分数据与同行公司披露的数据不符。
据安达智能招股书，2020年，凯格精机的研发费用率为7.28%；而该公司的招股书显示，其2020年研发费用率为6.63%。