【解读】从“果链大佬”到“VR先锋”，歌尔股份的成长故事依然讲得通？ 10月26日

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10月26日，歌尔股份（002241.SZ）接连公布了2021年第三季度报告和2021年年度业绩预告。从披露的数据来看，该公司的营收和净利润在上述报告期内均有不错的表现，延续了近些年的增长趋势。
不过，在业绩持续增长的这些年里，歌尔股份其实也发生了许多改变，身上的标签除了“果链”之外，还逐渐添加了“VR/AR”、“元宇宙”等。
“果链大佬”业绩延续增长
歌尔股份有限公司成立于2001年6月， 2008年5月在深交所上市。该公司早在2010年就切入了苹果产业链，为苹果供应声学组件、有线耳机等。此后，公司又逐渐成为了苹果AirPods的第二大代工商，算是根正苗红的“果链大佬” 。
与此同时，该公司也在其他赛道进行了布局，包括以VR为代表的新兴智能硬件业务、智能可穿戴设备等。
目前，歌尔股份的主营业务分为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，三大业务板块。
其中，精密零组件业务的主要产品包括微型扬声器/受话器、VR光学器件及模组、AR光学器件、AR光机模组、精密结构件等，产品广泛应用于智能手机、智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴产品中；智能声学整机业务的产品包括智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等；智能硬件业务的主要产品包括VR虚拟现实/AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等。
自上市至2020年，歌尔股份的业绩只有少数年份出现下滑，基本处于持续增长的状态，这和苹果产业链的发展有比较大的关系。

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最新披露的2021年第三季度业绩报告显示，歌尔股份在今年前三季度实现营收527.89亿元，同比增长了52%；实现归母净利润33.33亿元，同比增长了65.28% 。
其中，第三季度实现营收225亿，同比增长14.76% ，环比增长38.4%；实现归母净利润16.01亿元，同比增长29.61% ，环比增长109.3% 。
而在公告第三季度业绩报告的同时，该公司还披露了2021年全年的业绩预告。数据显示，歌尔股份预计全年实现归母净利润42.44亿元至45.28亿元，同比增长49%至59% 。
对应第四季度实现归母净利润9.11亿元至12亿元，同比增长10%至44% 。

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歌尔股份在业绩预告中表示，业绩相较于去年同期增长主要是因为公司VR虚拟现实、智能可穿戴和智能无线耳机等产品销售收入增长，盈利能力改善。
在业绩延续增长的同时，该公司的股价（前复权）也表现不俗，上市以来已经累涨近63倍。
股价的疯涨也帮助歌尔股份实控人姜滨及其家族一度问鼎山东首富。
增长引擎切换进行时
值得注意的是，歌尔股份近两年业绩增长的背后反映出来的东西和以前有些不同。
在公司上市早期，其业绩对苹果产业链的依赖性特别高，但是近两年来，以VR虚拟现实/AR增强现实产品、智能可穿戴产品为代表的智能硬件业务增长极为快速，贡献的收入和利润在总收入和总利润中的比例也逐渐增加。
数据显示， 2020年上半年，智能硬件业务贡献了23.16%的收入和18.04%的利润；2020年全年，智能硬件业务贡献了30.57%的收入和23.85%的利润；2021年上半年，智能硬件业务贡献了37.01%的收入和36.22%的利润。