3D打印|三六零请“哪吒”搅死水( 二 ) AR

以游戏为主的互联网增值服务，因为较高的毛利率，是三六零最重要的业绩来源之一。 2017年-2020年，公司该板块收入分别为16.98 亿元、11.78 亿元、9.58 亿元、11.34 亿元，而当年重组时的预测数分别为20.52 亿元、22.87 亿元、26.90 亿元、31.68 亿元，远不达预期。
【3D打印|三六零请“哪吒”搅死水】公开披露的数据显示，三六零游戏业务基本全线萎缩。手游业务收入从2016年的16.03亿元直跌至2020年的2.99亿元，同期，月均付费用户从80.38万人降至19.14万人、月活用户从1117.13万人降至320.27万人。页游业务的跌势稍好于手游，收入也已腰斩。维持增长的只有端游，但收入占比太小。
公司智能硬件业务倒能持续保持增长，收入从2016年的8.04亿元增至2020年的21.42亿元，但该板块毛利率较低，且不太稳定。
市值缩水八成
2017年11月，停牌半年的江南嘉捷复牌，连续拉出18个涨停板，将公司股价从不到9元，直接拉升至50元的高位。
4个月后的2018年2月28日，三六零正式宣告完成借壳并更名，当日股价创下了65.67元的高位，公司总市值一度超过4400亿元，而当天，三六零就以跌停收盘。
A股的确疯狂而让人神往。在2016年7月，奇虎360在美国退市时市值93亿美元（646亿人民币），一退一上之间，公司市值就翻了7倍，周鸿祎更是瞬间坐拥千亿身价。
巅峰即历史。此后，三六零股价持续下挫，最新的856亿市值，已较高峰时期缩水8成。
随着公司股份解禁，一众原始股东开始减持套现锁定收益。
截至今年6月末，第三大股东天津欣新盛已累计减持7000万股，持股比例由4.10%降至2.90%；原持股2.82%的第四大股东天津众信，已在今年第二季度，从前十大股东名单中消失，它是周鸿祎的一致行动人；第五大股东红杉懿远在一阵密集减持后，持股比例从2.75%降至1.68%；曾经的三六零“二号人物”齐向东，在与周鸿祎分道扬镳后，持股已从1.79%降至0.76%……这些减持的股东，虽然没有赶上三六零的股价高位，但较7.89元/股的发行价，仍有较大的盈利空间。
资本市场对三六零未来走势的判断，在机构的态度上更是体现得淋漓尽致。
公司完成借壳之后，即启动新一轮定增。这轮定增历时近3年，在数次修改方案，调整融资额度后，于今年1月完成。公司原计划募集资金95亿元，终因认购份额不足，以12.93 元/股，仅募得资金49亿元。
三六零死水一般的股价，连哪吒也搅动不了。昨日，以11.99元/股报收，微涨1.87% 。