菲仕技术上演“逆势扩产式”IPO 头顶2413.31万元商誉来源：北京商报作为国内最早

来源：北京商报
作为国内最早进入伺服电机行业的公司之一，宁波菲仕技术股份有限公司（以下简称“菲仕技术”）如今也将目光盯向了A股资本市场，欲闯关科创板。招股书显示，菲仕技术拟募资16.01亿元加码主业，不过有意扩产背后，公司三大产品产能利用率却均在逐年走低，这种逆势扩产的合理性、是否会造成产能过剩还需要菲仕技术给出一个解释。另外，截至2020年末，菲仕技术账上尚存2413.31万元商誉，占公司当年全部净利的超九成，这无疑也给公司未来业绩埋下了隐患。
欲6.54亿元逆势扩产
在新能源电驱动系统产品产能利用率骤降的背景下，菲仕技术募投项目之一便是年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目，欲投入募资额6.54亿元。
据了解，菲仕技术专注于运动控制和能量转换领域，主要从事高精高效稀土永磁同步电机、伺服和驱动系统、控制系统和新能源汽车电驱动系统的研发、生产和销售，公司产品为众多高端装备和新能源汽车等战略新兴产业的关键核心零部件，实控人为任文杰，合计控制公司56.45%的股份。
招股书显示，此次谋求科创板上市，菲仕技术拟募资16.01亿元，其中“年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目”欲投入募资额最高，达6.54亿元。
值得一提的是，在菲仕技术扩产的背后，公司新能源电驱动系统产品2020年产能利用率出现骤降，数据显示，2018-2020年，该产品产能利用率分别为39.98%、103.4%、23.51% 。
对于该产品2020年产能利用率大幅下降的情况，菲仕技术方面在接受北京商报采访人员采访时表示，2020年受公司重要客户北汽新能源当年度产销量未达预期的影响，公司新能源汽车电驱动系统产品销量、产能利用率有所下降。
而在产能利用率大幅走低的情况下，菲仕技术却要大手笔扩产的行为是否合理无疑也引发监管层关注。在首轮问询函中，上交所就曾要求菲仕技术补充披露募投项目大规模扩产新能源汽车电驱动业务的合理性及必要性，是否造成产能过剩，公司未来产能利用规划及应对措施。
菲仕技术方面对北京商报采访人员表示，公司募投项目所属行业为国家政策大力支持，市场增长空间巨大，尤其在新能源汽车行业，产能战略储备是竞争制胜的关键。公司通过募投项目新增产能，是对公司核心技术的产业化应用，非既有产品的简单产能扩充，同时公司具备一定规模的在手订单，新客户拓展顺利，预期未来新增产能可得到有效消化，产能规划具备合理性及必要性。
投融资专家许小恒对北京商报采访人员表示，在产能不饱和的情况下，若公司扩产后销售规模不能大幅提升，将可能出现新增的折旧及摊销费用侵蚀公司净利润的风险。
两产品产能利用率也均走低
除了新能源汽车电驱动系统产品之外，菲仕技术另外两项产品的产能利用率也均在逐年走低。
具体来看，2018-2020年，菲仕技术伺服电机产品的产能利用率分别为93.75%、82.21%、72.74%；伺服驱动器的产能利用率分别为100.5%、92.74%、81.11% 。针对上述现象，上交所也进行了追问，要求菲仕技术说明伺服电机、伺服驱动器产能利用率逐年下滑的原因，相关下滑趋势是否持续至2021年。
菲仕技术方面在接受北京商报采访人员采访时表示，公司主要产品产能利用率的变化系产能与产量变动不同步所致，2021年起相关产品的产能利用率持续提升。其中，2021年上半年，公司运动控制业务领域的下游应用行业景气度持续向好，带动公司运动控制业务整体产销量提高。2021年上半年，公司伺服电机和伺服驱动器的产量已达2020年全年度产量的60%以上和75%以上。预计2021年，公司伺服电机和伺服驱动器产量将同比增长，相关下滑趋势不会持续至2021年。