A股造假大户贾跃亭，在美股也被“打假”了( 二 ) 钛媒体编辑丨马琼从“下周回

早在2019年1月，贾跃亭曾公开表示FF“距离量产仅剩临门一脚”；2020年7月，贾跃亭又说FF“距离交付仅剩临门一脚” 。
如今，距离FF上市时公布的量产交付时间表，只剩下8个多月的时间。对比特斯拉上海工厂量产前6个月厂区灯火通明、车辆来回穿梭作业的场景，如果这份调查报告情况属实，那么FF实现明年量产似乎并不现实。
关联交易掏空公司，FF成捞钱工具？

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除了对FF量产能力的质疑，J Capital Research报告还着重提及FF及贾跃亭存在关联交易、利益输送的问题。
J Capital Research首先对FF大笔咨询费的支出提出质疑。据悉，在2021年7月的SPAC合并中，FF获得了近10亿美元资金（融资），包括2.3亿美元的资产解决方案收购公司（PSAC）信托账户和7.61亿美元的普通股。随后根据FF披露，FF将向各债权人支付1.449亿美元现金和2590万股股票，另有9230万美元现金将用于“咨询”、银行、印刷、法律和会计服务。要知道，此前FF总负债额接近6亿美元，如此捉襟见肘的情况下，为何还要花巨额资金支付咨询费？哪些顾问真的能赚到这么多钱？
除此之外，一些非正常交易引起了J Capital Research的注意。FF曾声称获得14000个FF91车型订单，并拿这一信息当作利好信息进行宣传。但J Capital Research报告中对这14000个订单的定金表示质疑。报告指出，这14000个订单中有78%来自于同一个私人公司，且这笔定金的钱是该私人公司通过年化8%的应付票据支付的。J Capital Research猜测，前述私人公司为FF的隐藏关联公司，而FF也并未真正收到14000辆车的订单现金。
J Capital Research表示，FF存在多笔不正常交易，它们通常金额巨大，且涉及的关联方多为贾跃亭或其他FF高管控制的公司。这意味着，“贾跃亭及其他FF高管通过支付高额顾问费等方式将公司资产掏进自己的口袋中” 。
除了这些“暗处的利益输送”，J Capital Research的报告还点明了FF的股东分红协议存在问题，并将FF的股东分红协议形容为其见过“最恶劣”的分红协议。FF的股东能否获得利益取决于FF的股价而非实际业绩。
总之，在J Capital Research看来，FF就是贾跃亭捞钱的工具。
就掏空上市公司资产这事，贾跃亭算是有“前科”的。早在乐视时期，贾跃亭就曾通过数不清的关联交易，掏空乐视资产，最终导致其破产。钛媒体曾在《赵何娟：乐视的致命“命门”，是疯狂的关联交易》一文中深度解析乐视的关联交易。
也正因为此前种种不良记录，J Capital Research更加肯定贾跃亭是“中国最知名的证券欺诈者”，并判断FF可能很快会将美国投资者的资金转移到私人手中。
股价腰斩、债务压顶，老赖何时翻身？

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美国当地时间7月22日，FF公司正式在纳斯达克上市，上市首日盘中股价即出现破发。截至 10月8日收盘，FF股价下跌4.17%，报8.05美元，相较发行价13.78美元，已经跌去41.58%；相较于上市首日最高点的17美元，已跌去近60% 。

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来源：Wind
尽管上市让FF成功募得10亿美元的资金，但对于总负债额接近6亿美元的FF来说，这笔融资也不过是杯水车薪，更何况还要完成后续的新品研发、大规模量产及交付等环节。J Capital Research在报告中指出，根据FF公司自身披露文件，到2024年公司仍需要额外14亿美元现金来实现自身财务目标。而在大规模筹资及债转股后，FF的投资者所持股份将会被进一步稀释，J Capital Research质疑是否还会有人愿意给该公司继续放贷。若FF股价未来继续保持低迷状态，其融资途径将进一步被压缩。