上半年营收124亿，授权专利4257项，韦尔股份发展提速！( 二 ) 公司成立于2007年

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CIS、显示驱动、模拟芯片等多点开花，驱动业绩快速成长。 2018年及以前，公司营收主要来源于半导体销售及设计业务，业绩保持稳定增长；2019年北京豪威、思比科和视信源纳入合并报表范围，公司核心收入来源转向图像传感器。 2019年、2020年公司分别实现营业收入136.32亿元、198.24亿元， 2021年上半年营业收入达到124.48亿元，相比同期增长55% 。受益于CIS行业成长的红利，手机、汽车、安防领域的图像传感器数量及价值量稳步提升，公司CMOS图像传感器业务2019年实现97.79亿的营业收入，占营业收入的比例达到71.74%；2020年实现146.97亿元的营业收入，占比达到74.14% 。另外，公司2020年新布局TDDI业务，实现7.44亿元的营业收入，占公司2020年度半导体产品设计研发业务营业收入的比例达4.31% 。

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深度布局下游领域，客户集中度上升。 2016-2020年，公司前五大客户销售额的占比分别为35.57%、31.49%、29.55%、45.94%和54.67% ，下游客户相对集中。主要客户都是国内知名手机厂商及方案设计公司，实力较强企业的信用也良好。除手机行业外，公司深度布局下游领域，产品进入消费电子、安防监控、智能电表、工业及新能源等行业，健康完善的客户结构有助于公司降低行业周期性波动对公司经营的影响，未来公司将持续为客户创造价值，实现与客户的共同成长。

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持续加大研发投入，带来可观专利成果。 2017-2020年，公司研发投入由1.01亿增加到20.99亿元， 2021年上半年研发投入达到12.10亿元，研发投入每年持续增加。公司研发人员人数也在逐年上升， 2020年已经达到1644人，占公司总人数的49.95% 。截至2021年6月30日，公司已拥有授权专利4,257项，其中发明专利4,097项，实用新型专利159项，外观设计专利1项，另外公司拥有布图设计147项，软件著作权113项。（天风证券）

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总结：公司产品平台化布局完善，在图像传感器、触控与显示、模拟均实现新突破，提供多领域解决方案，业绩受益手机、汽车、安防等领域成长红利，有望打开未来新发展空间；我们看好公司作为CIS龙头实现平台化布局，在行业需求升级的推动下，未来业绩持续增长。
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