奇虎360|三六零的第二个春天还有多远？网络安全|三六零|物联网

三六零“压哨”发布中报，安全业务高速增长，智能硬件继续上升，在新业务领域快速奔跑的三六零，能否稳住中国数字化转型的“新基座” ，迎来自己的第二个春天？

8月30日，三六零（601360.SH ，以下简称“360”）“压哨”发布2021年中报（以下简称“报告”），营收同比增长13.03% ，安全及其他业务收入这一支撑公司发展的基本盘表现极其亮眼，同比增长322.45% 。

在政企安全业务和智能硬件“双轮驱动”下， 360整体业务收入结构均衡，而研发费用同比大涨39.56% ，也体现了360在技术方面不断突破的坚决。
据IDC统计数据显示， 2021年中国网络安全市场投资规模将达到97.8亿美元，并有望在2025年增长至187.9亿美元，增速持续领跑全球。作为网络安全行业的龙头企业， 360业务横跨网络安全、大数据、智能硬件和物联网（含车联网）等，几乎覆盖了生产生活的各个方面，在未来拥有广阔的想象空间。
360现在市值约841亿元，根据营收体量、盈利水平等因素衡量，可能处在远被低估的状态。凭借“双轮驱动+研发投入”的升级战法，打造“大安全”战略， 360在行业和自身基本面以及发展势头良好之时，能否稳住中国数字化的“新底座” ，并迎来自己的第二个春天？
01“双轮驱动”下的业务增长
8月30日晚间， 360披露2021年半年报。报告显示， 360上半年营业收入达56.19亿元，同比增长13.03% 。
最为抢眼的是，以政企安全为代表的安全及其他业务收入为9.12亿元，同比增长322.45% ，半年收入规模已经一举超过2020年全年总量，其中客户数量同比增长500% ，占总营收比例提高至近1/5 。
360在报告中对业务收入这一变化做了说明：公司政企安全业务战法升级，以“作战、对抗、攻防思维”为指导，将安全体系与数字体系融合，攻防能力与管控能力融合，打造了以“安全大脑”为核心的新一代安全能力框架体系。这一框架体系能够有效整合生态产品，扩展支撑工业互联网、车联网、能源互联网、智慧城市等各种数字化场景，形成面向场景的差异化安全解决方案。
投资者汪先生（化名）认为，在新冠疫情的倒逼下，中国数字化进程在全面加快，有关部门对网络安全的认知也在提高，监管力度不断增强，政企市场在安全方面的投入确定性更高，专业壁垒和资质要求也很高。虽然投入期过长的安全行业对于投资者来说不是个“好行业” ，但不排除行业内一些具有先发优势和资源丰富的厂商能够抢先入局，吃到中国数字化进程的这一波红利。
已经连续三年稳增的360智能硬件业务收入，本次报告收入额度为10.49亿元，同比增长16.16% 。据艾媒咨询数据， 2020年中国智能硬件市场规模达到10747亿元，而我国3C电子智能制造业规模2022年将达到5.47万亿元。 360这方面的收入应该还有希望继续增长。
360主营业务收入中占比最大的部分——360的互联网商业化及增值服务（含互联网广告与服务），共实现收入36.51亿元，与去年同期相比略有下降。考虑到新冠疫情对整体经济环境及相关产业发展仍有影响，这部分收入的下滑属于投资者们尚可接受的范围。
支出方面，对于自诩为“技术驱动型企业”的360来说，研发投入是其较被关注的部分。报告显示。报告期内， 360研发投入为17.45亿元，占同期营业收入的31% ，比上年同期增长39.56% ，原因主要为安全业务人员薪酬增加所致。薪酬增加，不管是因为人数增加还是高薪高能的人员增加，或者是二者兼有，都是一种真金白银的态度。