快手|快手缺什么？港元

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编者按：本文来自微信公众号斑马消费（ID：banmaxiaofei），作者：任建新，创业邦经授权转载，图源：图虫。
今年上半年，快手收入大涨42.8%至361.58亿元，但期内亏损达到647.87亿元，调整后的业务亏损仍高达96.89亿元。二季度，公司平均日活跃用户较一季度减少210万，月活减少了1360万。
昨日，互联网板块表现平稳，刚披露财报的快手大跌9.16%，报收70.4港元/股，最新市值不到3000亿港元。
今年2月初，快手-W港股上市，发行价115港元/股，几天后飙升至417.8港元，此后便一路跌宕，前几天跌至最低64.5港元，半年时间市值跌去八成以上。今年以来科技股整体表现不佳，快手绝对是最痛的一家。
【快手|快手缺什么？】作为中国短视频赛道的开创者，整体坐拥10亿用户，何以至此？
此时，我们不应该只关注快手有什么，应该思考一下，快手缺什么？用户及持续增长空间、商业变现、还是生态系统？
用户流失8月25日晚间，快手-W（01024.HK）披露2021年中报，公司营业收入361.58亿元，同比增长42.8%，期内亏损647.87亿元，与上年同期相当。这么算下来，公司上半年平均每天亏掉了3.5个小目标。
剔除以股份为基础的薪酬开支，以及可转换可赎回优先股公允价值变动等因素，公司经调整亏损净额仍然高达96.89亿元。
当然，习惯了烧钱模式的资本市场，对互联网公司亏损的容忍度一向较高。只是，它们更看重的用户增长指标，在快手身上也出现了松动。
2021年Q2，快手应用平均日活跃用户2.932亿，较2021年Q1的2.953亿，减少了210万；平均月活跃用户5.062亿，较上个季度环比减少了1360万。
现在的压力，已经不是担心用户增长，而到了防止用户流失的阶段了。
前有6亿日活的抖音压制，后有微信加持的视频号完成追赶，日活已达4.5亿。用户量此消彼长，短视频三强中最受伤的，当然是快手。
压力之下，唯有出海。其实，快手崛起之后，一直有出海动作，2016年就面向印尼市场推出Kwai Go，2018年在印度、巴西、俄罗斯等市场推出Kwai和UVideo，不过，这些APP曾多次遭遇下架危机。后来推出的Snack Video和视频剪辑应用My Master和VStatus，也都没能掀起太大水花。
快手2021年初港股上市后，调整方向，将出海作为业务的重点突破方向。今年上半年，公司不惜增加亏损，推广及广告开支暴增63.4%至217.12亿元，其中大部分投向海外市场，让短视频应用Zynn在海外市场掀起一阵小高潮。2021年6月，公司海外市场的月活跃用户已超过1.8亿。
但是，公司通过烧钱模式在美国市场打造的Zynn，因违规惨遭下架，8月20日正式被关闭。快手针对此事对外回应称：被关停的只有Zynn，出海战略不变。
商业化探索从2011年创立的一个供用户制作与分享GIF动图的工具类移动应用程序，到2013年推出短视频鼻祖快手APP，宿华“起了个大早”。
微视2013年跟风而来产品却不给力，抖音要到2016年底才上线，快手早期几乎没有对手，因此吸纳了海量的、用户粘性较高的老铁，但直到2017年才开始商业化探索，“赶了个晚集”。
经过这几年的发展，快手形成了线上营销服务（广告）、直播及其他（包含电商等）的2+N商业化模块。
近年，直播式微，打赏抽成而来的收入呈下滑趋势，今年1-6月144.44亿元，较上年同期下降16.7%，在营业收入中的占比从68.5%降至39.9%。
总的来说，快手的商业化，短期看广告，长期看电商。
随着商业化的持续推进，公司广告业务确实突飞猛进，2021年该板块收入达到185.20亿元，同比增长了158.6%，正式成为公司业务的顶梁柱。