上市公司|A股半导体上市公司图鉴：有人四年未申请新专利，有人超半数营收来自啤酒机( 三 ) 芯片|复旦|时代财经|asml|cmos

在财报中，不少企业在解释业绩预增情况时，都提到终端需求增长和涨价的因素。气派科技就在半年报中表示，“上半年，公司所处集成电路行业持续保持高景气度终端需求旺盛；公司大部分产品销售价格有所提高。”
盈利之外，上述公司上市初的股价涨势也十分疯狂。艾为电子上市首日股价大涨240%，复旦微电上市两天股价翻9倍，普冉半导体上市首日涨幅225.79%，报485.1元/股。
在顾成建看来，股价暴涨并非半导体行业的特殊情况，而是和新股发行的制度有关，“目前的科创板打新存在制度上的漏洞和缺陷，所以导致企业的发行价格偏低，上市首日就会一下子恢复到正常的估值水平。”
相比上市初的股价涨势，现在的市值更能反应目前半导体上市企业的真实状态。在上半年上市的9家企业中，价格最高的格科微也没有达到千亿市值，最低的富信科技市值仅35.69亿元。“半导体市场现在已经是情绪退潮期，很多老股市值都开始回落。所以新股发行后，市值都还算理性，能反应企业的真实水平。”
芯片概念炒作现象严重：有公司半数盈利来自啤酒机、冻奶机国内的半导体厂商，像一块块拼图碎片，慢慢补全国产替代的空白。一些半导体领域，国产厂商虽然还赶不上国际先进水平，但已经慢慢挤进市场，迈出了从无到有的第一步。
但需要清醒认知到的是，半导体的国产替代还处于非常早期的阶段，这些新晋的上市公司身上也存在着不少问题。比较典型的包括盈利能力不足、技术落后、炒作半导体概念等。
复旦微电就存在盈利问题。招股书显示，复旦微电一直有较多的科研项目经费补贴，报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别为1.14亿元、0.96亿元、1.12亿元。
除2019年度公司营业利润及净利润为负数外，2018年度及2020年度，公司计入当期损益的政府补助金额占当期净利润的比重分别为89.40％和69.92％。也就是说，复旦微电2018和2020年超半数利润都来自政府补贴。
宏微科技和气派科技则均有研发能力不足的问题。
IGBT芯片是技术含量极高的芯片种类，也是IGBT模块中最核心的部分。但宏微科技芯片业务占比极少，大部分模块产品所用芯片都依赖外购。
根据披露的信息，宏微科技芯片的采购主要通过自主研发设计并委托芯片代工企业制造加工，以及向英飞凌等国外生产厂商直接采购两种方式。招股书显示，公司的外购芯片采购金额从2017年的3776.68万元增长到2019年的6200.62万元，外购芯片占采购总额比例从25.38%增至34.17%。
并且，宏微科技最近一次申请发明专利的时间为2016年12月31日，已有四年的时间未申请新的专利。
在封装测试产业环节里，气派科技的技术也稍显落后。目前其主营业务基本为有焊线的SOP、SOT传统封装技术（先进封装技术与传统封装技术以是否有焊线来区分），自主定义的封装产品销售额占比不足6％。
招股书显示，气派科技募集资金投资项目达产后将新增产能16.1亿只/年，其中QFN/DFN、CDFN/CQFN、Flip Chip新增产能分别为10亿只、2.2亿只、2.4亿只。QFN/DFN的新增产能尤为明显，但其也并非先进的封装技术。
此外，气派科技、力芯微电子、富信科技、芯碁微装都存在董事和核心技术人员离职的情况。不过顾诚建认为，这并不能反应整个半导体行业的问题，“很多上市公司核心员工都会在兑换原始股，拿到一大笔钱后离职。”
半导体设备是国产替代较为薄弱，难度也较高的领域。在该领域，上市公司最突出的问题就是炒作概念。
比如，富信科技一直被称之为半导体热电技术解决方案提供商，但其半导体热电系统和热电器件业务收入比例只有35.64%，热电机应用，如恒温酒柜、恒温床垫、啤酒机、电子冰箱、冻奶机、冰淇淋机、巧克力箱等业务的收入比例达65%。