京东|从半年报看，京东的业绩并不算差，但停不下来的投资终究是个问题营收|电子商务|物流

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我们看到京东发布了其2022年半年报，新形势下，平台经济的表现如何，京东还是有一定代表性的，我们就来看看吧。

由于京东是在美国纳斯达克和香港两地上市，其报表并不按国内会计准则编制，有些项目可能与我们平时的理解有一定的差异，两地的公司名称上也略有差异，我们就统一用“京东集团”来表示。

2022年上半年，京东集团的营收增长了11% ，净利润下降了68.6% ，为13.9亿元， 2020年上半年高达175.2亿元净利润的辉煌，一去不复返了。

“电子和家用电器”还是京东集团的第一大业务， 2022年上半年占总营收比小幅下降后，仍然超过一半，但其同比增长却是四大业务中最慢的。 “一般商品收入”增长了13.8% ，占比上升至34.6% ，略高于整体增长，与此类似的还有“市场和营销收入” 。也就是说通过扩大非电器类产品的销售和提供电商平台服务，京东还是可以继续保持一定幅度增长的。
而增长最快的是“物流和其他服务”收入，增长达到了32.9% 。但是这类收入的增长也还要依托于其前面几项业务，虽然，在生活中我们也可以独立使用其物流等服务，但显然和顺丰等企业比，大家习惯上还是不太愿意独立选择他们的物流等业务。

毛利率基本还是稳定在14%左右，显然其毛利率的变化并不大，有时候我们觉得京东不赚钱的原因是毛利率低，其实是错误的，其各业务的盈利能力是不差的，麻烦就麻烦在其半年高达近700亿的毛利，几乎可以全部用光。
净资产收益率我们就别指望了， 2020年上半年的“降龙十八掌”就发挥出来过一次，连续两年都是好汉不提当年勇了。

虽然期间费用高达640亿元，其实占营收比倒是只有12.6% ，同比还下降了0.4个百分点，由于毛利率上升，营业成本占比也下降了0.4个百分点，总成本占营收比同比下降了0.8个百分点，京东集团的盈利能力其实是同比有所提升的。
和2021年上半年区别主要在于“权益性投资损益”差了39亿元，其他收支也差了29亿元。也就是说，扣除这些偶然因素的影响，京东集团2022年上半年的经营形势还是要比2021年强一些的。

除了利息支出和其他营业费用增长快于营收以外，其他成本和费用均慢于营收的增长，有一定的规模效应。但是这个效应在增长时显得不是很明显。或许在某一天下降时就会“强”很多吧。

现金流量方面的表现倒是相当好，经营活动的净现金流三个上半年均超过200亿元， 2022年上半年还突破了300亿元大关。但是投资活动的需求太大了，最低也超过了250亿元，每期都超额融资，用掉大多数，自己再剩下一些留下来备用。
多年的如此操作，京东集团的现金及现金等价物2022年上半年末高达2000多亿元。上次有网友在问，谁可以救一救房企？其实京东救一两家中型房企还是没问题的，只是可能他们压根就没那兴趣。