毛利率|特斯拉的割韭菜密码，蔚来也会了李斌|毛利率|特斯拉|自动驾驶

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出品 | 虎嗅汽车组
作者 | 梓楠法师

蔚来还在进步，但速度变慢了。

8月12日，蔚来汽车发布2021年第二季度财报。财报显示，蔚来Q2营收为84.48亿元，环比微涨5.8%；实现毛利润15.7亿元，毛利率为18.6%，净亏损为5.87亿元，净亏损率为7.0%。

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蔚来营收数据

对比彭博社此前预期，蔚来的Q2营收超过其83亿元的预期，但毛利率未达预期，较彭博社的预期低了0.5%。

在经历2021年Q1的高光后，蔚来的Q2可以用平淡来形容。唯一不变的是，蔚来还在亏钱。

目前，蔚来还有483.2亿元的现金储备，还够花。但对于蔚来这样还未开始自己造血的企业而言，业绩增速放缓就是危机的信号。

据蔚来此前披露的销量数据显示，2021年Q2，蔚来共交付新车21896辆，环比Q1增长9.2%。虽然增速放缓，但起码还在增长。不过，在近期披露的7月销量数据中，蔚来的表现开始掉队。7月，蔚来交付了7931辆汽车，跌至新势力榜单第三位。

据蔚来方面相关人士透露，7月蔚来受供应链影响，所以新车交付有所放缓。加上蔚来董事长李斌此前在财报电话会上的表态，蔚来似乎短时间内无法突破交付瓶颈。

财报中，蔚来也给出了Q3的交付数据指引，其预期季度交付量在23,000至25,000之间，较二季度的环比增长幅度在5.0%到14.2%之间。即使以这一预期来看，蔚来三季度的交付增速依然相对缓慢。

业绩增速放缓

从详细的业绩数据来看，蔚来的Q2并未像Q1那样出彩。

造车是一个需要靠规模化来降低成本的生意，而受供应链影响导致的交付速度放缓已对蔚来的财务状况造成连锁影响。

毛利率方面，蔚来Q2实现毛利润未15.74亿元，毛利率从上季度的19.5%下滑至18.6%；其中，蔚来Q2的整车销售毛利润为16.04亿元，由上季度的21.16%下滑至20.27%。销量微增的情况下，蔚来的造血能力缺变差了。

净利润方面，蔚来Q2实现净亏损5.87亿元，净亏损率由上季度的5.7%扩大至70.%。

对于毛利率的下降，蔚来方面表示，因为单车ASP下降了8000元，且蔚来ES6的销售占比增加，叠加单车成本下降3000元的情况下，蔚来的单车毛利润下降了5000元。此外，蔚来缩短了目前产品的摊销折旧的周期，也导致了单车摊销折旧的增加。这一部分在今年下半年对整车毛利率的影响是2%。

从外部环境来看，蔚来整车销售毛利率的下滑也与汽车芯片短缺、电池等零部件成本上升有关。但这也意味着，蔚来对供应链的掌控能力无法满足其日益增长的交付需求。

除内部影响外，外部的竞争对手也在迎头赶上，这是蔚来无法回避的问题。2021年7月蔚来交付量跌至新势力第三位，而第二梯队的哪吒汽车等新势力也在迎头赶上。

不论是与小鹏、理想还是与第二梯队的新势力相比，蔚来在供应链的掌控能力都不存在优势。

一位接近蔚来的人士曾对虎嗅表示，蔚来7月销量跌落的主因是100度电池产能不足。“7月的订单中，选配100度电池的用户增加了，但100度电池的产能不够，所以暂时无法解决”。

而对于供应链问题，蔚来董事长李斌也在财报电话会上表示，目前公司正在部分进口零部件上寻找新的方案，Q3的供应链挑战确实比较大。

但电池的桎梏对理想和小鹏的威胁就没有这么大了。小鹏有磷酸铁锂版的车型，对高密度三元电池的需求小于蔚来，而理想的车型还是混动车，对电池的需求就更小了。