AMD|20多年被Intel压着打的AMD 市值竟然反超了 Intel|CPU处理器|20多年被Intel压着

美国当地时间7月29日周五，半导体行业发生了一件颇具标志性意义的事件，即Intel的股票市值被AMD所超越。在周五股市收盘后，Intel市值为1480亿美元，而AMD为1530亿美元。
作为处理器行业最大的两家公司，Intel与AMD的竞争由来已久，在过去20多年的竞争中，AMD几乎都是被Intel压着打，很多时候业内戏称Intel让AMD存在的唯一目的是确保Intel不会遭遇反垄断诉讼。然而时过境迁，在今天我们看到了AMD的股票市值竟然超越了老对手Intel，这一幕放在几年前几乎不会有人料想到。
这次AMD市值超越Intel的事件发生在Intel发布了不尽如人意的二季度财报之后。Intel于当地时间周四公布了二季度财报，出现了十多年来首次季度亏损，并且大幅下调了全年的盈利预期。
在Intel的多个产品部门中，在第二季度，包括 PC 芯片在内的英特尔客户端计算事业部收入为 77 亿美元的收入，下降了 25% 。虽然PC市场由于经济形势的影响确实存在出货量下降，但是根据市场调查该下降为13%，远低于Intel相关部门收入的下降。
另一方面，Intel的数据中心和人工智能部门的收入下降了 16%，并且Intel表示该部门的收入下降主要是由于市场竞争压力。服务器领域下一代产品（Sapphire Rapids）也将比预期的要晚，目前预计要到 2023 年。
在财报发布后，Intel股价应声下降10% 。而另一方面，AMD的股价则上涨了3%，这主要是因为Intel市场占有率下降就意味着AMD相应的市场占有率上升。目前，Intel的市盈率仅为6.03，而AMD则为34.23，市盈率的区别主要反映了投资者对于Intel的整体前景不乐观，而对于AMD的发展则更为看好。
一、Intel市值下滑背后的问题
Intel市值被反超看似突然，但是Intel的颓势却是从多年前就埋下了种子。
首先，Intel在其传统的PC和服务器市场并没有能继续保持其优势，而Intel没能保持其优势的主要原因在于其原来强势的半导体制造工艺在多年之后反而落后于以台积电为代表的新兴势力。Intel在10nm工艺节点上难产，多年的工艺延迟导致其处理器在工艺上处于落后的位置，相反使用台积电工艺的竞争对手AMD则乘着台积电工艺的东风占据了优势。目前，虽然Intel在新半导体工艺的研发上不再难产，但是能否赶上台积电工艺更新换代的速度仍然不容乐观。这也是Intel在传统市场上不再领先的核心原因。
除了半导体工艺之外，Intel在封装工艺和相应的下一代核心设计上也没能保持传统的优势。
就在AMD成功使用下一代chiplet设计并结合先进封装技术大大提升良率和性能的时候，Intel在这方面的进展却难说顺利：2019年推出的使用Intel自研先进封装技术Foveros的处理器Lakefield已于去年宣布不再研发。
未来Intel在chiplet方面的进一步研发和生产进度也存在疑虑：Intel虽然宣布将会推出雄心勃勃的Ponte Vecchio芯片，其中将包含超1000亿晶体管和47个在不同工艺节点生产的chiplet，但是这样跨越式进步的产品反而让人有步子迈得太大的担心，因为Intel之前都没有设计和量产过使用这么多chiplet的芯片产品，因此Ponte Vecchio究竟能否量产以及产量和良率会如何在产品正式发布前都很难让人乐观。

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除了在核心市场优势不再之外，Intel市值下滑的另一个关键原因是没有找到新的增长点。在错过了移动计算市场之后，Intel一直在找其他的增长点，这也是Intel频繁收购其他公司的重要原因。然而，在目前新兴的市场中，Intel难言成功。
例如，在目前最火热的人工智能市场中，主流的领军公司非Nvidia莫属，Intel的存在感并不强，虽然Intel在过去几年中花了很大的手笔去收购相应公司（包括Altera，Movidius，Nervana，Habana），但是人工智能并没有成为Intel的新增长点，反而我们看到了越来越多的人工智能服务器处理器市场被AMD蚕食。