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数据来源：招股书 ， 界面新闻研究部
另一方面 ， 公司产品寿命周期不长 ， 单价逐年下滑 ， 以TWS蓝牙耳机芯片为例 ， 公司产品单价在2020年和2021年分别下降13.62%和7.1% ， 考虑到芯片的推陈出新 ， 同款芯片单价跌幅可能更大 。

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在基本面并不扎实的情况下 ， 高估值自然成为原罪 。 中科蓝讯此次发行价为91.66元/股 ， 按照发行后总股本1.2亿股计算 ， 估值达到110亿元 ， 对应静态市盈率（扣非）为56.4倍 ， 横向对比看 ， 介于恒玄科技（50.2倍）和炬芯科技（70.4倍）之间 。 从市净率看 ， 中科蓝讯的3.1倍则高于恒玄科技和炬芯科技较多 。

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作为二线蓝牙音频芯片公司 ， 无论技术水平还是规模效应 ， 中科蓝讯都和恒玄科技有一定差距 ， 因此其估值不该高于恒玄科技 。

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